弱现实强预期航天产业2024Q3财报综述及年底展望20241120

2024年11月20日21:14 关键词关键词 航天产业三季报军工板块珠海航展军工行业低空经济商业航天卫星互联网航天防务卫星制造卫星通信无线遥感遥感企业利润表空间站货运飞船智能驾驶风险提示 全文摘要全文摘要 近期航天产业面对军工板块下跌的挑战，整体呈现稳定态势，中长期维持“进二退一”的发展节奏，但内部结构分化和轮动现象将持续，投资者需注意短期急涨领域的波动风险。军工行业融资活动活跃，可能引发更大波动。珠海航展展示了行业新进展，提振了市场信心。 弱现实，强预期弱现实，强预期——航天产业航天产业2024Q3财财 报综述及年底展望报综述及年底展望20241120_导读导读 2024年11月20日21:14 关键词关键词 航天产业三季报军工板块珠海航展军工行业低空经济商业航天卫星互联网航天防务卫星制造卫星通信无线遥感遥感企业利润表空间站货运飞船智能驾驶风险提示 全文摘要全文摘要 近期航天产业面对军工板块下跌的挑战，整体呈现稳定态势，中长期维持“进二退一”的发展节奏，但内部结构分化和轮动现象将持续，投资者需注意短期急涨领域的波动风险。军工行业融资活动活跃，可能引发更大波动。珠海航展展示了行业新进展，提振了市场信心。三季报数据显示，尽管总收入与净利润增速放缓，航天防务和商业航天领域仍有望边际改善，卫星制造、通信、导航，尤其是卫星互联网和北斗导航，显示了行业长期增长潜力。微信遥感领域虽受宏观经济影响，但预计随基础设施完善及需求增加，能迅速恢复。投资建议聚焦航天防务、卫星互联网制造、智能驾驶和低空经济相关公司，同时关注业绩与估值的匹配度及军品定价机制改革带来的风险。综上，航天产业值得投资者从中长期角度持续关注，特别是在技术创新和国际合作方面的进展。 章节速览章节速览 ● 00:00中航证券：军工板块中长期维持进二退一，短期注意急涨子领域波动风险中航证券：军工板块中长期维持进二退一，短期注意急涨子领域波动风险 军工板块近期走势复杂，周一虽有下跌，但随后走稳。中长期看，军工板块维持进二退一态势，但内部轮动与分化加剧，短期急涨子领域存在波动风险。军工行业融资余额高，影响股价波动。珠海航展虽有短暂调整，但对行业发展信心有所提升。未来，低空经济、商业航天等衍生赛道将成为重点发展驱动力，军贸业务有望加速利润表兑现。大量新装备亮相，为行业未来发展指明新方向，小基数下边际改善效果显著。 ● 03:18航天产业三季报基本情况分析航天产业三季报基本情况分析 十月份，航天产业行情回顾显示，中航证券航天行业指数以及航天防务和商业航天细分板块均出现波动，与军工申万指数相关。三季报显示，上市公司收入和净利润增速下降，延续了过去一年的趋势，但不视为重大利空。航天防务需求稳定，商业航天因重大工程和卫星互联网建设受关注。各细分领域如航天防务、卫星制造等需求波动，收入和净利润继续下滑。防务板块短期业绩波动存在，但有积极因素，如重大合同签订，表明行业虽面临挑战，但仍有一定机遇。 ● 06:30商业航天各板块第三季度表现分析商业航天各板块第三季度表现分析商业航天领域内，卫星制造、通信卫星、遥感三大板块增速放缓，而卫星导航同比增速提升。卫星制造板块，中 国卫星收入和净利润持续下滑，显示出市场调整趋势明显。无线通讯方面，中国卫通数据反映市场空间未有明显变化，但卫星通讯在消费级市场的扩容和互联网卫星建设预示着长期发展。卫星导航板块，受北斗系统换装和新兴领域应用推动，持续保持快速增长。微信遥感板块经历收入下滑后，由于 卫星遥感基础设施完善和下游需求充足，增速已恢复。整体上，尽管面临宏观经济波动，商业航天领域多个板块展现出修复和增长潜力。 ● 12:55航天产业细分领域投资建议总结航天产业细分领域投资建议总结航天防务因国防安全需求确定，有望在中长期维度下保持边际改善和潜在增长的优势。微星制造随着卫星发射节 奏加快，预计将迎来收入和利润的进一步修复。微信通讯板块受益于卫星通讯设备市场需求扩容，预计将维持快 速增长。微信导航产业随着北斗系统更新换代和海外市场开拓，仍处于快速发展阶段。户型遥感短期政府端商业需求充足，收入和利润有望快速修复。 ● 14:58中国航天产业发展动态与投资关注领域中国航天产业发展动态与投资关注领域 中国载人航天工程发布空间站低成本货运系统方案征集公告，钦州货运飞船和号能货运航天飞机胜出，预示着我国货运航天系统将拓展。珠海航展展示了多款新型航天装备，包括红79地空导弹、长征系列火箭及皓龙货运航天飞机，显示我国航天防务和商业航天有新进展。中短期关注军贸、互联网投资制造、智能驾驶低空经济等航天相关领域。需注意短期股价波动及军品定价机制改革可能带来的业绩影响。 要点回顾要点回顾 近期军工板块的整体走势如何，以及内部是否存在轮动和分化现象？近期军工板块的整体走势如何，以及内部是否存在轮动和分化现象？ 近期军工板块虽然在本周初出现了一定下跌，但整体上呈现收窄态势。从军工示范指数看，目前仍然保持进二退一的中长期节奏。军工板块内部确实存在明显的轮动和分化现象，尤其是短期急涨的子领域和个股可能存在波动风险，这与军工行业较高的融资余额有关。 珠海航展对军工行业的影响是什么？珠海航展对军工行业的影响是什么？ 珠海航展落幕后的调整中，军工板块多次出现下跌态势。然而，航展也强化了市场对军工行业发展的信心，特别是在多个新型号主赛道相关的配套上市公司有望迎来业绩边际改善，同时低空经济、商业航天等大军工赛道将持续扩容军工市场。 航天细分产业在三季报中的基本情况如何？航天细分产业在三季报中的基本情况如何？ 十月份，中航证券航天行业指数、航天防务指数和商业航天指数整体呈现下滑趋势。三季报数据显示，全行业收入和净利润增速下降，但下滑趋势是过去一年的延续，并非新出现的问题。对于航天防务板块，由于其信息化及消耗性属性，市场需求确定，且有较高边际改善预期；商业航天板块则因国家重大工程和卫星互联网星座建设保持较高关注度。 航天产业各细分领域的具体情况如何？航天产业各细分领域的具体情况如何？ 航天产业各细分领域如航天防务、卫星制造、卫星通信及无线遥感等的需求侧存在波动，收入和净利润再次下滑。其中，航天防务板块收入和净利润下滑幅度扩大，但多家公司已披露重大合同签订情况；商业航天板块中，卫星制造和部分新兴板块增速放缓，而卫星导航同比增速提升。无线通信板块中，尽管收入增速仍保持个位数波动，但卫星通信产业在中长期维度有望逐步提速发展，受益于消费级市场的扩容和新技术的应用。 卫星导航领域为什么收入和净利润增速持续提升？卫星导航领域为什么收入和净利润增速持续提升？ 这主要有几个原因：首先，我国北斗卫星导航终端市场的渗透率在不断攀升，北斗三代系统进入大规模换装阶段；其次，北斗相关应用在新兴领域持续涌现，比如车规级自动驾驶和各类可穿戴设备的导航定位；再次，企业的出海布局对收入增长起到支撑作用，部分上市公司的海外收入占比接近30%。 微信遥感板块近期表现如何，未来发展趋势如何？微信遥感板块近期表现如何，未来发展趋势如何？ 微信遥感板块过去几年增速稳定，但去年收入有所下降，主要受宏观经济波动影响，尤其是以地方政府为主要客户的下游企业受到冲击。不过，前三季度收入同比增速已恢复到12%水平，虽然净利润下滑，但大部分遥感企业的投入集中在上半年，利润主要在下半年尤其是第四季度体现。随着遥感卫星空间基础设施建设完善及国家逐步释放资源，遥感在水利应急、农业等政府端需求充足，同时部分上市公司开展线上业务和出海业务，行业增速有望迎来快速修复。 对于航天产业各细分领域的投资建议是什么？对于航天产业各细分领域的投资建议是什么？ 在航天防务领域，尽管短期存在波动，但由于其兼具信息化与象征性属性，是国防安全必需装备，中长期需求确定，预计在底层需求增速修复和产业高景气双重驱动下，航天防务将成为未来几年边际改善和潜在增长的优势领域。无线制造方面，随着卫星发射节奏加快，微星制造企业有望兑现收入和利润增长。微信通讯板块将持续受益于消费市场扩容和无线互联网建设，预计中长期维持较快增长。微信导航产业收入和利润增速稳定快速，随着北斗系统换代推进和海外市场开拓，将持续处于快速发展阶段。 近期航天产业有哪些热点事件和值得关注的趋势？近期航天产业有哪些热点事件和值得关注的趋势？ 近期热点事件包括中国载人航天工程办公室发布的空间站低成本货物运输系统总体方案征集公告，以及珠海航展上多家军工央企展示各类新型航天装备，如红79地空导弹、长征六号丙运载火箭、长八系列火箭、皓龙货运航天飞机等。这些展示表明我国在航天防务装备和商业航天领域取得新进展，并有望继续提升资本市场对航天产业的 关注程度。中短期重点关注军贸板块，尤其是航天航空板块上市公司；微信互联网投资制造板块，受益于星座持续建设；以及智能驾驶低空经济相关的上市公司，它们可能受到持续关注并提升关注度。