策略周报：市场在短期调整后重新走向修复

挖掘价值投资成长 2024年11月18日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001证券分析师：陈然证书编号：S1160524060002联系人：李嘉文电话：18019080337 本周（11月11日-15日）红利指数、深创100、深证100表现居前，涨幅分别为-1.73%、-1.84%、-2.85%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（1.07%）、石油石化（-1.38%）、家用电器（-1.5%）、银行（-1.98%）、综合（-2.03%） 。 跌 幅 前 五 分 别 是 房 地 产 （-8.92%） 、 国 防 军 工 （-8.79%）、非银金融（-7.65%）、美容护理（-6.88%）、钢铁（-6.29%）。 《房地产政策有效性正在逐步得到价格端验证》2024.11.15 《10万亿元化债背景下房地产健康发展税收政策即将推出》2024.11.12 本周（11月11日-15日）主力资金净流入居前的概念板块分别是远程办公（本周净流入17.9亿）、eSIM（本周净流入9.26亿）、麒麟电池（本周净流入6.62亿）、拼多多概念（本周净流入3.62亿）、Kimi概念（本周净流入1.58亿）。 个股方面，本周资金净流入规模前三名分别为中国联通（20.61亿元）、宁德时代（15.71亿元）、三六零（12.45亿元）。 两融资金方面，截止11月14日，本周融资净流入411.24亿元，两融余额为18461.95亿元。行业层面，电子（91.34亿元）、计算机（61.77亿元）、医药生物（38.74亿元）净买入居前。个股层面，中兴通讯（9.52亿元）、歌尔股份（7.61亿元）、中国联通（7.34亿元）净买入居前。 本周观点：11月16日下午，国家主席习近平在利马同美国总统拜登举行会晤。海外关系的改善对于市场信心的修复将是立竿见影的，对于美联储降息减慢的担忧也有望逐渐化解。 国内方面，从11月12日河南打响置换隐性债务第一枪后，先后包括辽宁大连市、贵州省、江苏省和山东青岛市披露发行或拟发行相关债券，从而置换存量的隐性债务，整体金额合计已经超过2240亿元，对于经济支持的力度将进一步体现。证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，并自发布之日起实施。明确主要指数成份股公司和长期破净公司的特殊要求，有望对于蓝筹板块的整体估值修复起到推动作用。目前深圳已起草《关于进一步推动我市上市公司和产业企业并购重组助力科技产业金融一体化的若干措施》，相关正式文件等征求意见后会择机出台，从产业并购角度对于市场激活正在逐渐凸显，在持续回调后A股有望重新回归上行通道。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览.....................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历....................................................................................................82.1.低价格背景下工业生产总体平稳...................................................................82.2.“两重”“两新”支撑固定资产投资企稳....................................................92.3.以旧换新政策效应进一步显现，居民消费回暖.........................................103.全球财经大事概览..........................................................................................113.1欧佩克参考篮子10月上涨环比1.2%............................................................113.2世界黄金协会：黄金表现面临压力但仍有基本面支撑...............................133.3欧盟委员会经济预测：欧洲将在不利环境下的缓慢复苏..........................144.风险提示..........................................................................................................16 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表8：本周申万行业融资情况............................................................................6图表9：本周融资净买入前十................................................................................7图表10：本周融资净买入后十..............................................................................7图表11：全球宏观日历..........................................................................................8图表12：工业增加值保持回升趋势......................................................................8图表13：基建和制造业投资增速回升..................................................................9图表14：社零增速边际回升................................................................................10图表15：原油价格变动........................................................................................11图表16：2025年世界原油需求（百万桶/日）.................................................12图表17：2025年世界原油供给（百万桶/日）.................................................13图表18：世界黄金协会黄金收益归因模型........................................................13图表19：期限溢价上升推动10年期美债收益率上行......................................14图表20：欧盟各国2024-2026年GDP增速预测................................................15图表21：欧元短期利率预期................................................................................15图表22：欧元区与美国收益率曲线预期............................................................15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡调整，指数普遍收跌。红利指数、深创100、深证100表现居前，分别收-1.73%、-1.84%、-2.85%，而创成长、中证1000、中证500相对落后，分别收-4.18%、-4.63%、-4.79%。申万一级行业中，传媒、石油石化、家用电器涨幅居前，分别收1.07%、-1.38%、-1.5%，而非银金融、国防军工、房地产相对落后，分别收-7.65%、-8.79%、-8.92%。 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月15日 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月15日 1.2资金流向概览 行业方面，本周申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到781.18亿，计算机、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是远程办公和eSIM，其中远程办公概念板块5日净流入达到17.9亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为中国联通（20.61亿元）、宁德时代（15.71亿元）、三六零（12.45亿元）。 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月15日 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月15日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深京融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入411.24亿元，两融余额为18461.95亿元。截止11月14日，行业层面，31个申万一级行业中整体在本周呈现融资净买入，电子本周融资净买入91.34亿元占据首位。个股层面，中兴通讯净买入居首，本周净买入额达9.52亿元，而中国长城、东山精密、中信证券卖出规模居前。 资料来源：Choice股票专题-融资融券，东方财富