英大策略专题（2024年第14期，总第59期）：稳楼市有利于股市向好发展

核心观点与关键数据

• 10月出口数据超预期大幅上行：10月出口金额当月同比12.70%，较前值上行10.30个百分点，创2022年8月以来新高。主要原因是基数效应（2023年9月、10月出口基数下行）和“量”（美国非制造业PMI上行）、“价”（CRB指数同比上行）及汇率（人民币贬值）等多重因素利多出口。
• 10月进口数据表现疲软：10月进口金额当月同比-2.30%，较前值下行2.60个百分点。进口增速面临“多空交织”的局面，但总体表现一般，主要资源品（原油、铁矿砂等）进口金额和数量增速均偏弱，表明内需尚不强劲。
• 贸易顺差创历史新高：10月贸易顺差957.20亿美元，创近4个月新高，较去年同期大幅增加。累计来看，1-10月贸易顺差创30年同期新高。预计2024年全年贸易顺差大概率再创历史新高，贸易差额持续扩大是大趋势。
• 特朗普当选对经济影响分析：特朗普政策主张对美国及全球经济是“多空交织”。短期内，美国经济承压，全球宏观经济或受影响。美联储短期内可能放缓降息步伐，但中长期或在2025年加大降息力度。国际油价短期内或承压。

研究结论

• 稳楼市利好股市：国内楼市逆周期调控措施有效控制风险，居民购房能力和信心逐步恢复，刚需和改善型需求有望释放。地产股放量上行或预示底部出现，其市值回升将助力房企改善资金链，推动销售回暖。
• 投资建议：建议中长期投资者高配具备“硬科技”实力的A股低估值优质蓝筹资产，标配或低配预期收益率偏低的房地产资产。
• 特朗普当选影响：特朗普再次当选，短期内美国经济大概率承压，美联储降息或放缓，国际油价或承压。但中长期看，美联储或加大降息力度，短期内出口数据大幅上行的基础或不牢固。