出口退税下调铝铜演绎逻辑20241115

2024年11月16日12：43 关键词关键词 财政部紧急通知出口退税政策金属行业化学改冬天全球成本通胀黄金加工企业增值税价格水平关税美国贸易战内需外需产业链供需关税政策 全文摘要全文摘要 财政部近期发布的紧急通知，自12月1日起调整出口退税政策，取消部分产品出口退税率，此举被视为中国调整全球贸易策略的重要举措，预计会导致全球成本上升，对黄金价格形成利好，同时对铝、铜等金属价格产生显著影响，尤其是铝行业，可能因成本增加而压缩加工企业利润。政策调整不仅影响金属的进出口量，还会波及产业链上下游成本结构，进而改变未来供需关系。这一系列变动反映了国家在战略层面的考量，以及对全球市场的精细布局，旨在通过调控出口，促进国内产业转型升级，同时应对国际市场的变化。 出口退税下调！铝、铜演绎逻辑出口退税下调！铝、铜演绎逻辑20241115_导读导读 2024年11月16日12：43 关键词关键词 财政部紧急通知出口退税政策金属行业化学改冬天全球成本通胀黄金加工企业增值税价格水平关税美国贸易战内需外需产业链供需关税政策 全文摘要全文摘要 财政部近期发布的紧急通知，自12月1日起调整出口退税政策，取消部分产品出口退税率，此举被视为中国调整全球贸易策略的重要举措，预计会导致全球成本上升，对黄金价格形成利好，同时对铝、铜等金属价格产生显著影响，尤其是铝行业，可能因成本增加而压缩加工企业利润。政策调整不仅影响金属的进出口量，还会波及产业链上下游成本结构，进而改变未来供需关系。这一系列变动反映了国家在战略层面的考量，以及对全球市场的精细布局，旨在通过调控出口，促进国内产业转型升级，同时应对国际市场的变化。 章节速览章节速览 ● 00：：00财政部调整出口退税政策对金属行业影响讨论财政部调整出口退税政策对金属行业影响讨论 针对财政部紧急通知调整出口退税政策，特别是取消铝等产品的出口退税率，讨论了这一政策对金属行业，尤其是铝行业的影响。认为此举可能导致全球成本提升，利好黄金价格，并对铜铝市场产生更大影响。研究员认为，这一政策将增加铝加工企业成本，影响其净利润，同时可能引发铝价波动，取决于内外需情况。政策实施预计将对铝市场产生短期和中期影响，但长期看市场价格将趋于一致。 ● 05：：27中国铝市场供给与政策调整影响分析中国铝市场供给与政策调整影响分析 中国铝市场在供给端明年预计增量有限，面临原料稀缺性，政府通过政策调整应对。首先，增加出口退税以促进铝材进口，随后限制出口，以增强国内需求信心并可能调整对外需求。这反映了国家对于内需的坚定信心及对外需的调整策略，将之前独自承担的成本部分转嫁给全球，从而拉高全球除中国以外的成本。此外，政策也体现了国家战略考量，特别是在铝材出口上的战略定位，旨在加强国内产业链并作为贸易战的回击。海关数据显示，相关产品出口总量占比较大，显示了政策可能对铝价带来的影响。 ● 11：：15铜价影响及市场反应分析铜价影响及市场反应分析讨论了取消出口退税对铜行业的影响，指出影响较小，主要体现在产业链成本上升，需要通过外需接受程度和内 需消化来缓解。此外，提到了铜材进出口数据，强调了政策变动对进口量和具体型号的影响，以及对铜行业整体影响的评估。 ● 13：：56短期铜价维持震荡，中长期价格乐观短期铜价维持震荡，中长期价格乐观短期铜价预计维持震荡状态，主要受宏观事件影响，包括特朗普政策和潜在的关税上调，但国内经济走势和政策 力度将决定市场方向。基本面因素支撑铜价，今年铜矿供给收缩明显，加之市场对特朗普政策影响的调整不会比之前悲观，短期价格可能受到美元波动影响。明年供需平衡有利于价格中枢上移，尽管具体结构需视宏观事件影响而定。 要点回顾要点回顾 关于财政部今晚紧急通知调整出口退税政策，对金属行业尤其是铝行业的影响是什么？关于财政部今晚紧急通知调整出口退税政策，对金属行业尤其是铝行业的影响是什么？ 这次政策调整从12月1号开始实施，取消铝台同台以及化学改冬天产品的出口退税率。我们认为这是中国改变国 际贸易策略的一个信号，旨在抬升全球成本并输出通胀。对于黄金市场，该政策将利好金价；而对于铜铝市场，尤其是铝，其影响可能比铜更大。 对于铝行业来说，具体的影响机制是怎样的？对于铝行业来说，具体的影响机制是怎样的？ 在当前情况下，我国76系列铝产品的出口税率包含增值税，现在政策变化为不再退还这部分增值税，相当于直接提高了铝产品价格13%。国内大部分铝加工企业的净利润率在10%左右甚至更低，若承担全部13%的成本，将消除铝加工企业的全部利润。 在执行新政策的过程中，可能出现哪几种情景？在执行新政策的过程中，可能出现哪几种情景？ 第一种情景是若预期外需强于内需，在调整期（约一个月）内，铝价可能因出口需求增加而抬升13%，导致伦铝价格倾向于护理价格现值。第二种情景是内外需均较差时，铝价可能会回落13%。第三种情景是内需弱于外需，成本转嫁至消费者层面，由下游承担部分或全部成本。 国家出台此政策背后的考量是什么？国家出台此政策背后的考量是什么？ 国家基于对内需较强的信心，并考虑到国内铝供给端增量有限，以及全球逆全球化背景下原料稀缺性增加，通过限制铝出口来确保国内供应，并试图将之前由政府承担的13%增值税成本转移给全球买家，调整全球成本结构。 这次出口关税调整中，为什么铝材被放在了一个全球定位上的战略基础位置？铝材出口限制对我国铝产这次出口关税调整中，为什么铝材被放在了一个全球定位上的战略基础位置？铝材出口限制对我国铝产业业 这是因为国家从战略考量出发，将铝材视为与全球产业链布局相关的重点出口产品，并且之前国内铝原料电解铝不对外出口。这次调整体现了对铝材在全球定位上的重视，并通过降低出口关税，促进海外企业购买我国铝材以加强下游产品如光伏、新能源汽车和电池等的产业链。根据海关数据，受影响的24种铝材产品在1至9月的出口总量约为462万吨，占我国整体出口结构的10%以上，涵盖了99%的铝材出口需求。若一个月内门户价差未作调整，可能会对铝价造成一定压制；但更可能的是整体拉高铝价，进而带动整个产业链价格上扬。 对于铜材市场，此次出口退税取消的影响有多大？对于铜材市场，此次出口退税取消的影响有多大？ 根据SMM测算，今年我国铜材出口量约为61万吨，此次受影响的产量占比约为85%；而进口铜材为27万吨，占我国铜材产量的3.2%，体量相对较小。这一事件主要影响产业链环节的成本抬升，理论上成本上升会由产业链分摊，具体影响取决于后续外需接受程度及内需消化情况。 在短期内，铜价是否会受到明显影响？在短期内，铜价是否会受到明显影响？ 短期来看，由于此次受影响的铜材出口量占比较小，且进出口政策调整导致的废铜型号狭窄，因此对铜价的影响较小。目前市场仍处于震荡状态，受特朗普上台后的复杂影响以及宏观经济事件影响较多，预计短期将以震荡为主，而中长期则维持原有观点，即在基本面供给收缩和需求增长的支撑下，铜价有望维持偏强震荡态势。