金石资源机构调研纪要

金石资源集团股份有限公司是中国萤石行业资源储量、开采及生产加工规模领先的企业，也是唯一一家上市公司。公司主要位于浙江、安徽以及内蒙古自治区的矿山，拥有约2700万吨萤石资源储量，对应矿物量约1300万吨。公司注重矿山管理、资源利用效率和环境治理，拥有多项全球领先的选矿技术和专利。

1. 未来产量目标与蒙古国项目
   公司计划5年内逐步达到150万吨产能，包括包钢金石选矿项目（70-80万吨）和蒙古国项目。蒙古项目预处理建设基本完成，预计明年有业绩贡献，具体产量目标暂未确定。

2. 萤石存货情况
   南方地区萤石存货不多，包钢项目生产的40余万吨萤石粉大部分自用，剩余库存将通过自用或销售逐步消化。

3. 萤石产品价格差异
   南方萤石精粉品质优于北方，价格通常高出100-300元/吨，但具体价格受产品品质和市场需求影响。

4. 选矿技术
   公司选矿技术基本相通，均采用浮选原理，但包头项目（萤石浮选）和江西项目（锂云母浮选）在矿物组成和嵌布特性上存在差异，包头项目难度更大。

5. 包钢尾矿品质
   尾矿品质受“稀尾”“铁尾”波动影响，进而影响萤石选矿品质和成本。

6. 产品结构
   单一矿山中约30%-40%为高品位块矿，60%-70%为酸级萤石精粉。

7. 包钢萤石粉毛利率
   包钢“选化一体”项目萤石粉毛利率约50%，为全选矿环节计算。

8. 萤石行业格局
   单一矿山呈“小散乱”格局，供给减少导致价格中枢提升，伴生矿选矿技术（如包头项目）弥补供给缺口。

9. 近期价格走势
   11月南方优质萤石精粉价格约3700-3800元/吨，无水氟化氢约10500元/吨，较10月上涨。