有色日报：受出口退税取消影响，有色波动加剧

有色日报 受出口退税取消影响，有色波动加剧 有色金属 核心观点 沪铜 周五夜盘铜主力期价高开低走，随后围绕7.37万一线震荡整理。铜价高开主要受周五晚间两部门发布的铜材和铝材等出口退税政策取消导 致 。2023年我国出口铜材68万吨，占国内铜金属消费量的4.3%。从数据来看，铜出口占比不大，预计对铜价影响相对较小。短期关注美元指数处于年内高位，若高位回落，则铜价有望持续企稳回升。 沪铝 周五夜盘铝价增仓下行，随后在2.04万一线企稳回升。两部门取消铜材和铝材等出口退税，该政策会导致海外的成本上升，伦敦金属反应明显，尤其伦铝。我国是电解铝生产大国，全球占比近60%。铝材出口量约占整体铝材消费的15%。中长期而言，不利于国内的出口短期关注40日均线的多空博弈。宏观层面，国内货币政策宽松将给予铝价一个良好的宏观环境；供应端，铝土矿偏紧，海外氧化铝供应偏紧，氧化铝持续上涨压缩电解铝利润，从成本上带动铝价；需求端，国内产业政策陆续落地，家电、新能源等产业需求得以提振。 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 沪镍 周五夜盘镍价高开低走，日内持续回升，整体呈现V型走势。海外是美元指数持续强势，逼近年内高位，有色均承压下行。国内主因此前市场的预期过高导致化债政策公布后国内商品普遍回落。就镍自身基本面而言，近年来长期纯镍过剩使其常作为有色板块中的空头配置，在有色承压下行的情况下，镍价通胀属于增仓下行。技术上关注年内低点支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 11月18日，海关总署最新数据显示，2024年10月，中国出口未锻轧铜及铜材80,063吨，同比增长15.5%；1-10月累计出口7,887,083吨，同比增长36.5%。10月，中国进口未锻轧铜及铜材51万吨，同比增长1.3%；1-10月累计进口460万吨，同比增长2.4%。10月中国进口铜矿砂及其精矿231万吨，同比增长0.3%；1-10月累计进口铜矿砂及其精矿2335万吨，同比增长3.3%。 11月18日，Mysteel电解铜社会库存为15.93万吨，较14日去库0.43万吨，较11日去库2.60万吨。 ➢铝 11月18日，海关总署最新数据显示，2024年10月，中国出口未锻轧铝及铝材58万吨，同比增长31.1%；1-10月累计出口549万吨，同比增长16.9%。10月中国出口氧化铝17万吨，同比增长141.7%；1-10月累计出口141万吨，同比增长40.7%。10月中国进口未锻轧铝及铝材32万吨，同比下降8.7%；1-10月累计进口317万吨，同比增长32.4%。10月中国进口铝矿砂及其精矿1229万吨，同比增长11.0%；1-10月累计进口铝矿砂及其精矿13156万吨，同比增长11.9%。 ➢镍 11月18日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2412合约。金川电解主流升贴水+2400元/吨，价格126110元/吨；俄罗斯镍主流升贴水0元/吨，价格123710元/吨；挪威镍主流升贴水+3050元/吨，价格126760元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格123210元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。