智驾月报：10月车市环比向好，文远知行上市

证券研究报告 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖国庆车市向好，网联化指数创新高。国庆期间乘用车市场热度提升显著，10月乘用车销量同比增长11.3%。10月全国狭义乘用车零售226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%；今年以来累计零售1,783.5万辆，同比增长3.2%。其中10月常规燃油车零售106.6万辆，同比下降16.1%，环比增长8.1%；1-10月常规燃油车零售950.8万辆，同比下降16.0%。10月国内新能源车零售渗透率52.9%。“十一”国庆节期间，乘用车市场热度提升显著，节后虽有所回落，但整体车市继续维持回升向好态势。地方以旧换新置换政策对市场的拉动效果逐渐显现，报废更新政策也持续稳定发力，大力拉动车市增长。10月新能源车市终端销量呈现出“金九银十”的旺销趋势，新能源车消费增量贡献巨大。此外，2024年9月新四化指数为53.6。其中电动化指数为53.3，智能化指数为4.2；网联化指数为24.4，网联化指数再创新高。 分析师杨烨SAC证书编号：S0160522050001yangye01@ctsec.com ❖智能驾驶大事件：①高通发布两颗车芯，座舱智驾AI化。2024年10月23日，高通在2024骁龙峰会正式发布了两大全新汽车芯片产品：骁龙座舱至尊版平台和Snapdragon Ride至尊版平台。这两款产品采用了统一的架构：专门为汽车定制的高通Oryon CPU，速度相比前代提升至3倍；面向汽车应用设计的Adreno GPU，性能也提升了3倍；面向多模态AI设计的NPU，性能比前代提升了12倍。②文远知行上市，成为中国robotaxi第一股。北京时间10月25日，文远知行（WRD.NASDAQ）成功登陆美国纳斯达克，以15.5美元发行价成为全球通用自动驾驶第一股。自2020年起，文远知行通过WeRideGo提供自动驾驶出租车服务。从2023年开始，通过Robovan提供货运服务，目标在2024年和2025年初实现自动驾驶出租车的商业化。 分析师王妍丹SAC证书编号：S0160524040002wangyd01@ctsec.com 相关报告 1.《计算机行业2025年投资策略：多维共振，精彩纷呈》2024-11-17 2.《外政预紧，内需预旺，国产科技迎腾飞机遇》2024-11-10 3.《AI应用之PDF篇：高粘性场景，国 内 外 厂 商 各 有 千 秋 ， 未 来 可 期 》2024-11-04 ❖投资建议：建议关注锐明技术、华测导航、德赛西威、均胜电子、中科创达、经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。 ❖风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。 内容目录 110月车市:国庆车市热度提升，整体向好..........................................................................................32网联化指数继续新高，文远知行上市...................................................................................................62.1网联化指数创年内新高......................................................................................................................62.2智驾大事件：中国robotaxi第一股文远知行上市..........................................................................83投资建议...................................................................................................................................................94风险提示...................................................................................................................................................9 图表目录 图1.总体市场-2024年10月乘用车销量分析............................................................................................3图2.总体市场-2020~2024年10月乘用车销量走势..................................................................................3图3.新能源市场-2024年10月产量、零售、批发分析............................................................................4图4. 2024年10月厂商排名...........................................................................................................................5图5. 2023-2024年中国汽车经销商库存预警指数.......................................................................................6图6. 2023年12月~2024年9月乘用车智能化指数、网联化指数............................................................6图7.一年内各品牌OTA频率概况-新势力、自主品牌.............................................................................7图8.一年内各品牌OTA频率概况-合资、豪华品牌.................................................................................7图9.至尊版骁龙汽车平台性能.....................................................................................................................8图10.文远知行产品线...................................................................................................................................9 110月车市:国庆车市热度提升，整体向好 国庆期间乘用车市场热度提升显著，10月乘用车销量同比增长11.3%。10月全国狭义乘用车零售226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%；今年以来累计零售1,783.5万辆，同比增长3.2%。其中10月常规燃油车零售106.6万辆，同比下降16.1%，环比增长8.1%；1-10月常规燃油车零售950.8万辆，同比下降16.0%。10月国内新能源车零售渗透率52.9%。“十一”国庆节期间，乘用车市场热度提升显著，节后虽有所回落，但整体车市继续维持回升向好态势。地方以旧换新置换政策对市场的拉动效果逐渐显现，报废更新政策也持续稳定发力，大力拉动车市增长。10月新能源车市终端销量呈现出“金九银十”的旺销趋势，新能源车消费增量贡献巨大。 数据来源：乘联分会，财通证券研究所 数据来源：乘联分会，财通证券研究所 10月乘用车市场的特征： ①“双新”政策反馈积极：10月新能源零售环比9月增长6.4%并持续创出新高，这是新能源快速增长的表现，体现出市场对国家报废更新和以旧换新“双新”政策的良好反馈； ②新能源渗透率保持高位：而且新能源车国内零售渗透率已连续4个月突破50%，10月一般是新能源渗透率偏低的传统车消费月份，但今年10月新能源渗透率也达到了52.9%，较2023年10月增15个百分点，新能源渗透率继续创新高； ③价格战趋稳：7-10月降价促销明显少于2-4月的频次，10月的传统燃油车促销较9月小幅收缩； ④多项数据刷新历史：10月零售、批发、生产、出口全面创出当月历史新高，其中出口拉动批发创出有数据统计以来的各月历史新高。 ⑤新能源出口仍保持良好增长态势：10月新能源出口同比增长10.4%，环比增长13.7%，较1-10月出口增速27.7%稍有回落； ⑥市场韧性明显，趋于健康：批发与零售走势均较强，厂商总体库存仍处下降，流通生态趋稳。 销量方面，自主品牌零售销量持续走强。 ①转型升级驱动，传统车企份额提升明显：10月自主品牌零售148万辆，同比增长32%，环比增长11%。当月自主品牌国内零售份额为65.7%，同比增长10.1pct；2024年自主品牌累计份额60%，相对于去年同期增加8.4pct。10月 自主品牌批发市场份额69.9%，较去年同期增长10pct；自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、上汽通用五菱汽车等传统车企品牌份额提升明显。 ②德系、日系、美系品牌份额下滑：10月主流合资品牌零售57万辆，同比下降17%，环比增长8%。10月德系品牌零售份额15.8%，同比下降2.3pct，日系品牌零售份额12.9%，同比下降4.8pct。美系品牌市场零售份额达到4%，同比下降2.1pct。 ③豪华车市场小幅萎缩：10月豪华车零售21万辆，同比下降7%，环比下降15%。10月的豪华品牌零售份额9.2%，同比下降4pct，传统豪华车市场零售份额回落明显。 10月库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。2024年10月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2024年10月中国汽车经销商库存预警指数为50.5%，同比下降8.1pct，环比下降3pct。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。10月车市持续升温。得益于汽车以旧换新政策与地方置换补贴的双重激励，加之国庆黄金周全国各地大规模车展的举办，以及经销商冲刺年终目标积极开展促销活动、新车型密集投放等积极因素，车市整体热度持续高涨。消费者购车需求加速释放，汽车销量进一步提振。对于10月终端销量情况，本次调查显示，有53.2%的经销商认为销量实现了稳健增长，且增速保持在5%以内。 数据来源：CADA产业协调发展分会，财通证券研究所 2网联化指数继续新高，文远知行上市 2.1网联化指数创年内新高 9月网联化水平创年内新高。2024年9月新四化指数为53.6。其中电动化指数为53.3，智能化指数为4.2；网联化指数为24.4。2024年9月智能化指数为4.2，与上两个月持平。2024年9月网联化指数为24.4，再创新高。 数据来源：乘联分会，财通证券研究所 多家新势力品牌9月推送OTA升级。9月多达9家新势力品牌推送了OTA升级，本月与今年7月是近一年新势力品牌升级数量最