市场周报
证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年11月18日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 注意风格转换 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场回落整理。上证综指报收3,330.73点,周涨幅-3.52%，成交金额44,021.92亿元；深圳成指10,748.97点,周涨幅-3.70%，成交金额63,305.44亿 元 ； 上证50指数2,671.45点,周涨幅-3.40%，成交金额6,377.94亿 元 ； 沪 深300指数3,968.83点,周涨幅-3.29%，成交金额27,369.58亿元；中证1000指数6,125.51点,周涨幅-4.63%，成交金额22,902.13亿元；创业板综指2,914.28点,周涨幅-3.90%，成交金额29,883.97亿元。本周市场回落整理，市场各指数都出现整理，参与者情绪回落。整体来看，市场指数上行后回落，市场选择了向上，但是节奏不会太快。单靠流动性和情绪推动的市场更容易累计风险，市场的上升也需要基本面的回升支持。从数据上看，政策效果开始显现，经济数据有所改善，但是速度难以很快，因此市场也是同理。市场板块的轮动和分化将继续，从稳健的角度，我们依然以长期投资思维布局业绩估值具有优势的板块，逐渐投资为主，交易为辅。 炒作有所降温。市场回落整理，情绪回落，炒作有所降温。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是小市值个股和重组类个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看TMT相关等主题活跃，跌幅较大的则主要是军工等相关主题。从行业看传媒、综合等行业表现较好，房地产、国防军工等行业表现较弱。市场炒作气氛有所降温，但依然是市场主要特征，过度的交易行为反而会阻碍市场健康上行的步伐。不过随着市场炒作情绪的逐渐降温，投资行为有望提升。尤其在政策的引导下，价值投资的理念也在养成过程中。低估值的权重类板块近期也开始修正，从稳健角度，我们仍需逐渐从博弈转向投资，这也是市场长期向上的基础。在建设高质量金融市场的前提下，长期思维更显突出，因此我们要更多的从业绩、估值以及成长出发选择优质标的。长期看，核心类资产是稳健配置的优质品种，赛道类资产则有良好的发展前景。高股息板块和科技板块都是长期配置的重要组成部分，短期注意成长类板块过度炒作的风险，同时继续保持对于估值优势板块的关注。 数据来源：WIND 注意风格转换。整体来看，随着国内外相关事件和政策的相继落地，市场确定性提升，整体环境良好，市场中长期走势依然乐观。只是当前的环境下市场也难以有快速大幅上行的基础，市场更需要稳健的上行步伐。同时过度炒作的状况也需修正，市场要逐步建立投资为主交易为辅的格局。市值管理办法的推出，有助价值挖掘。从策略上看，我们依然坚持从交易向投资转变，在当前的窗口期，布局优质资产，科技成长和高股息品种等具有良好的长期价值。 目录 市场回落整理.........................................................................................................4炒作有所降温.........................................................................................................5估值仍具修复空间.................................................................................................6注意风格转换.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................7 图表目录 图1各指数周表现（2024.11.11-2024.11.15）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.11.15，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.11.11-2024.11.15）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.11.11-2024.11.15）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.11.11-2024.11.15）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.11.15）......................................6 市场回落整理 本周上证综指报收3,330.73点,周涨幅-3.52%， 成交金额44,021.92亿 元 ；深圳成指10,748.97点,周涨幅-3.70%，成交金额63,305.44亿 元 ；上 证50指 数2,671.45点,周涨幅-3.40%，成交金额6,377.94亿元；沪深300指数3,968.83点,周涨幅-3.29%， 成交金额27,369.58亿元；中证1000指数6,125.51点,周涨幅-4.63%，成交金额22,902.13亿元；创业板综指2,914.28点,周涨幅-3.90%， 成 交 金 额29,883.97亿元。本周市场回落整理，市场各指数都出现整理，参与者情绪回落。 整体来看，市场指数上行后回落，市场选择了向上，但是节奏不会太快。单靠流动性和情绪推动的市场更容易累计风险，市场的上升也需要基本面的回升支持。从数据上看，政策效果开始显现，经济数据有所改善，但是速度难以很快，因此市场也是同理。市场板块的轮动和分化将继续，从稳健的角度，我们依然以长期投资思维布局业绩估值具有优势的板块，逐渐投资为主，交易为辅。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 炒作有所降温 市场回落整理，情绪回落，炒作有所降温。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是小市值个股和重组类个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看TMT相关等主题活跃，跌幅较大的则主要是军工等相关主题。从行业看传媒、综合等行业表现较好，房地产、国防军工等行业表现较弱。 市场炒作气氛有所降温，但依然是市场主要特征，过度的交易行为反而会阻碍市场健康上行的步伐。不过随着市场炒作情绪的逐渐降温，投资行为有望提升。尤其在政策的引导下，价值投资的理念也在养成过程中。低估值的权重类板块近期也开始修正，从稳健角度，我们仍需逐渐从博弈转向投资，这也是市场长期向上的基础。在建设高质量金融市场的前提下，长期思维更显突出，因此我们要更多的从业绩、估值以及成长出发选择优质标的。长期看，核心类资产是稳健配置的优质品种，赛道类资产则有良好的发展前景。高股息板块和科技板块都是长期配置的重要组成部分，短期注意成长类板块过度炒作的风险，同时继续保持对于估值优势板块的关注。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值仍具修复空间 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE18.49倍，其中创业板59.08倍、上证50成分10.54倍、沪深300成份12.61，中证1000成份40.14倍。市场整体估值仍具修复空间。 注意风格转换 整体来看，随着国内外相关事件和政策的相继落地，市场确定性提升，整体环境良好，市场中长期走势依然乐观。只是当前的环境下市场也难以有快速大幅上行的基础，市场更需要稳健的上行步伐。同时过度炒作的状况也需修正，市场要逐步建立投资为主交易为辅的格局。市值管理办法的推出，有助价值挖掘。从策略上看，我们依然坚持从交易向投资转变，在当前的窗口期，布局优质资产，科技成长和高股息品种等具有良好的长期价值。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和地缘冲突不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com
