汽车行业跟踪：广州车展开幕，自主高端智能化持续加速

高端化层面

• 尊界品牌将面向公众亮相，首款车型定价或超百万，对标迈巴赫、劳斯莱斯，鸿蒙智行高端化布局日趋完善。
• 比亚迪仰望发布U7，定位百万级旗舰轿车，推出纯电、插混版本，搭载易四方平台技术。

智能化层面

• 端到端路线加速迭代，小米、小鹏、理想、极氪等车企纷纷推出基于端到端架构的智能驾驶系统。
• 端到端架构优势显著，有望提升智驾上限，数据+算力成为核心竞争要素，头部车企强者愈强。

投资建议

• 看好年末汽车高景气延续，以及美国总统换届带来的特斯拉产业链相关机遇。
• 若以旧换新政策延续或有其他新政策出台，超额收益行情有望延续；若无相关刺激政策，2025年初汽车销量或将承压。
• 建议关注业绩及成长确定性高，竞争优势不断加强，竞争格局持续改善的细分赛道龙头公司。

个股方面

• 整车板块：比亚迪、华为系整车（赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车）、吉利汽车、零跑、小鹏、理想汽车、蔚来等。
• 零部件板块：
  • 单品类龙头：福耀玻璃、星宇股份、伯特利、德赛西威、银轮股份、新泉股份、潍柴动力、沪光股份等。
  • 多品类扩张：拓普集团、中鼎股份、双林股份等。
  • 估值修复空间：爱柯迪、保隆科技、无锡振华、博俊科技等。

风险因素

• 财政政策推出力度不及预期、国内车市复苏不及预期、智能驾驶利好政策落地不及预期、车市竞争加剧等。