核心观点与市场变化
2022年,批发银行业面临地缘政治和逆全球化带来的不确定性,但未来三到五年,六项市场变化将支撑营收和回报率。银行需应对气候转型和数字资产两大趋势,胜负取决于执行力。
行业发展周期与韧性
过去十年经历两个周期:2012-2019年改革重组期(风险留存转向客户服务),2020-2021年震荡增长期(营收和回报率提升)。当前行业面临根本性问题,包括营收水平、市场变化应对、气候转型和数字资产影响等。
六大市场变化推动增长
- 企业客户需求
- 驱动营收增长,预计累计高于2019年基线700亿美元。
- 利率正常化
- 私募市场需求
- 宏观经济波动
- 大宗商品价格波动
- 中国境内市场机遇
气候转型与数字资产机遇
- 气候转型
- 高碳排放行业贡献800-900亿美元营收,脱碳金融和碳交易预计带来150-200亿美元增长,提升客户关系和估值。
- 数字资产
- 机构市场规模40-50亿美元,银行优势包括监管经验、商业模式和机构客户信任,预计未来3-5年直接营收140-160亿美元。
执行力决定胜负
- 关键能力
- 客户关系、资源部署、技术运营、沟通能力、人才竞争。
- 两种情景
- 牛市情景:传统营收守住或替代,绿色和数字资产业务发展,整体增长超过200基点。
- 熊市情景:传统营收被颠覆,数字资产市场被加密原生玩家占据,回报率下降300基点。
中国市场机遇
国际金融机构在中国业务受地缘政治、公共卫生政策影响,但持续开放下预计贡献超50亿美元营收。
研究结论
未来几年,批发银行业将受益于市场变化,但需通过执行力把握机遇,应对颠覆性趋势。成功转型将提升投资者、客户和员工价值,否则传统业务可能被颠覆。