煤焦早报：板块冲高回落，等待情绪修复

期走势评级

• 焦炭：震荡偏强
• 焦煤：震荡

要点概述

1. 政策影响：财政部等三部门发布楼市税收优惠新政，但市场反应谨慎，短期仍需防范风险，长期利好政策或逐步出台。
2. 焦煤供需：
   • 供给持平，需求走弱。
   • 110家洗煤厂开工率68.3%(-0.12)，230家独立焦企生产率72.49%(-0.36)。
   • 矿山库存326.54万吨(+35.99)，洗煤厂精煤库存199.16万吨(+9.35)。
   • 港口库存445.16万吨(+34.93)。
3. 焦炭供需：
   • 供需双弱，供需缺口缩小。
   • 230家独立焦企生产率72.49%(-0.36)，247家钢厂产能利用率87.87%(-0.53)，铁水日均产量234.06万吨(-1.41)。
   • 焦企库存39.45万吨(-4.61)，钢厂库存581.52万吨(+2.73)，港口库存173.15万吨(-5)。
4. 价格与库存：
   • 焦煤：唐山主焦煤1735元/吨(-50)，京唐港山西产主焦煤1640(-0)，活跃合约1269元/吨(-17.5)。
   • 焦炭：天津港准一级焦1840元/吨(-0)，现货第二轮提降落地，活跃合约1916.5元/吨(-19.5)。
5. 策略建议：
   • 内外资对后市观点分歧，外资更谨慎，内资相对乐观。
   • 国内政策基调已定，即使不及预期也会修复。
   • 年内会议较多，政策力度可期。
   • 焦煤向下空间有限，向上弹性大，做多性价比高。
   • 焦煤供需双弱，上游累库，焦炭供需边际走弱但库存结构健康。
   • 建议J01多单继续持有，等待逢低加仓机会。

关键数据

• 焦煤：唐山主焦煤1735元/吨(-50)，京唐港山西产主焦煤1640(-0)，活跃合约1269元/吨(-17.5)。
• 焦炭：天津港准一级焦1840元/吨(-0)，活跃合约1916.5元/吨(-19.5)。
• 矿山库存：326.54万吨(+35.99)。
• 洗煤厂精煤库存：199.16万吨(+9.35)。
• 港口库存：焦煤445.16万吨(+34.93)，焦炭173.15万吨(-5)。
• 焦企库存：39.45万吨(-4.61)。
• 钢厂库存：581.52万吨(+2.73)。
• 铁水日均产量：234.06万吨(-1.41)。

研究结论

• 焦煤供需双弱，伴随上游累库，价格向下空间有限，向上弹性大。
• 焦炭供需边际走弱但库存结构健康，整体格局好于焦煤。
• 建议J01多单继续持有，等待逢低加仓机会。