钢材
- 核心观点：表需持续回落，钢价宽幅震荡。
- 关键数据：五大材产量与上周基本持平，热卷产量环比下降3.01万吨；五大材总库存环比下降15万吨，表观需求环比下降1.02万吨；全国建材成交9.23万吨。
- 供需逻辑：钢厂利润回落，铁水产量阶段性见顶回落，废钢日耗维持在高位水平，板材产量有所回落，建材中短流程电炉钢产量也有所回落。政策预期落地后，宏观面影响逐渐趋弱，钢材价格波动重回基本面驱动。传统淡季到来，产销同步回落，季节性表现明显。库存低位回升，价格弱势运行。
- 策略：单边震荡。
- 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
铁矿
- 核心观点：成材需求偏弱，原料承压运行。
- 关键数据：铁矿石主力合约跌幅1.37%；铁矿石现货价格整体偏弱运行，印度国有铁矿石生产商NMDC销量同比上涨2%。
- 供需逻辑：钢厂利润下滑明显，铁水产量有触顶迹象，市场心态偏弱，铁矿价格支撑不足，刚需补库为主。整体来看，铁矿总库存维持高位水平，需求相对宽松。钢厂高炉复产，铁水仍维持高位水平，同时钢厂面临冬季补库，铁矿石的需求仍保持韧性。
- 策略：单边震荡偏强。
- 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢供应、下游消费等。
双焦
- 核心观点：现货成交偏弱，双焦偏弱震荡。
- 关键数据：焦炭市场观望情绪浓厚，采购积极性较差；焦煤现货市场震荡偏弱运行；进口蒙煤下游焦企及投机环节均消极采购，口岸交投氛围清淡。
- 供需逻辑：焦炭刚需暂存但下游采购放缓，钢厂有再度提降预期；焦煤钢材消费淡季下成交表现一般，终端盈利收窄，投机需求转弱；动力煤即将进入旺季，对焦煤价格能形成一定支撑。
- 策略：焦煤方面震荡，焦炭方面震荡。
- 关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。
动力煤
- 核心观点：需求持续低迷煤价承压运行。
- 关键数据：榆林区域需求一般，鄂尔多斯区域多以长协和刚需拉运支撑为主；港口市场偏弱运行，价格小幅回落；进口市场整体活跃度不高。
- 供需逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。
- 策略：建议观望。
- 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱
- 核心观点：交割压力较大，玻璃大幅下跌。
- 关键数据：玻璃主力合约尾盘大幅下跌；浮法玻璃厂家库存4733.9万重箱，环比减少3.72%；纯碱产能利用率83.41%，环比减少1.79%；纯碱产量69.53万吨，环比减少2.11%；纯碱库存164.81万吨，环比减少1.16%。
- 供需逻辑：玻璃产线冷修不断增加，玻璃产量已回落至较低水平，需求端在赶工预期下有望好转，玻璃库存持续去化；纯碱供给虽小幅下降，但仍处于较高位，库存压力高位不减。下游玻璃产业亏损扩大，导致停产检修频发，纯碱的需求短期难见改善。
- 策略：玻璃方面震荡偏强，纯碱方面震荡。
- 关注及风险点：房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
双硅
- 核心观点：市场情绪回落，合金震荡运行。
- 关键数据：硅锰期货价格跌幅1.11%；硅铁期货价格跌幅0.79%。
- 供需逻辑：铁水产量虽依旧维持高位，但钢材即将进入传统消费淡季，硅锰消费改善的持续性有待观察；目前硅铁供应充足，下游需求偏弱，导致价格上行阻力较大，但在行业处于亏损状态下，厂家低价出货意愿较低。
- 策略：硅锰方面震荡，硅铁方面震荡。
- 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
