电新&公用行业周报：隆基BC产能建设加速，《能源法》表决通过

行情回顾

• 申万电新板块本周上涨6.14%，位列31个行业中第17；
• 申万公用板块本周上涨1.76%，位列31个行业中第30；
• 同期沪深300上涨5.50%，万得全A上涨7.11%。

重点行业动态

光储

• 隆基绿能16GW HPBC电池片项目落地宜宾，首期6GW产能预计2025年建成；
• BC电池转换极限效率达29.1%，提升组件效率，推动行业增长。

风电

• 华能山东半岛504MW海上风电项目签约，预计2025年12月并网发电；
• 国内外海风建设提速，带动产业链出货，海外订单外溢打开出口空间。

电网设备

• 国家电网2024年电网投资首次超6000亿元；
• 海外需求高增叠加国内投资增长，带动电力设备放量，板块维持高景气。

氢能

• 安徽省发布加氢站管理办法（暂行）征求意见，非化工园区建站无需办理危化品许可；
• 各地氢能政策密集出台，行业景气度快速提升。

公用事业

• 《中华人民共和国能源法》表决通过，自2025年1月1日起施行；
• 为新时代能源高质量发展提供行动指南，宣示我国能源战略和政策导向。

行业跟踪

光伏：产业链价格

• 硅料：价格弱势维持，国产块料均价约40元/公斤，颗粒硅均价约36.5元/公斤；
• 硅片：183N规格价格微幅上探，G12及G12R规格价格松动；
• 电池片：P型价格松动，N型价格短期差异明显；
• 组件：价格僵持，TOPCon组件价格区间0.65-0.74元/瓦；
• 出口：9月太阳能组件出口金额141.31亿元，同比减少43%；逆变器出口金额47.62亿元，同比增长1%。

风电：装机及招标

• 9月风电新增装机5.5GW，同比高增；
• 1-9月国内风电新增装机39.12GW，同比+17%。

电力：发用电量

• 9月全国用电量同比增长8.50%，发电量同比增长6.00%。

投资建议

• 维持行业“推荐”评级；
• 建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能等；
• 建议关注逆变器环节阳光电源、德业股份等；
• 建议关注风电板块塔筒大金重工、海缆东方电缆等；
• 建议关注电网设备国电南瑞、许继电气等；
• 建议关注氢能板块华光环能、昇辉科技等；
• 建议关注公用事业火电公司华能国际、水电板块华能水电等。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 政策不及预期；
• 上游原材料价格大幅波动；
• 海外贸易保护政策；
• 行业竞争加剧；
• 第三方数据统计错误；
• 重点关注公司业绩不及预期。