【每日研报20240522】铝价触两年新高，集运欧线再创新高

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 涨 ， 道 指 涨0.17%报39872.99点 ， 标 普500指 数 涨0.25%报5321.41点 ， 纳 指 涨0.22%报16832.62点 ，续 创 历 史 新 高 。美 元 指 数 涨0.03%报104.65，非 美 货 币 涨 跌 不 一 ，离 岸 人 民 币 对 美元 涨3个 基 点 报7.2468。国 际 油 价 全 线 下 跌 ，美 油6月 合 约 跌1.36%，报78.22美 元/桶 。布 油7月 合 约 跌1.41%， 报82.53美 元/桶 。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌0.55%报2425.2美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌0.68%报32.205美 元/盎 司 。LME期 铜 跌0.62%报10822美 元/吨 。ICE 7月原糖期货合收跌0.6%报18.56美分/磅。ICE7月期棉期货合约收涨0.5%报76.38美分/磅。 消 息 回 顾 【美联储发布《2023年美国家庭经济状况报告》。报告显示，通货膨胀导致65%美国家庭的财务状况“恶化”，其中有19%的家庭表示家庭的财务状况“非常糟糕”。】 【欧洲央行行长拉加德表示，非常有信心欧洲央行已经控制住了通胀；如果通胀路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大。】 【英国工业联合会5月工业订单指数从4月份的-23降至-33，萎缩幅度为去年11月以来最大。5月份物价预期差值从+27降至+15，为1月份以来的最低水平。】 【国际货币基金组织（IMF）发布报告称，英国经济正走向“软着陆”，预计英国2024年GDP增长0.7%，此前的预测为0.5%。IMF预计2024年英国央行将降息75个基点，2025年再降息100个基点。】 【澳洲联储会议纪要显示，该行在5月政策会议上恢复了对加息的讨论，但后来决定维持利率不变的理由更充分，因其致力于避免政策“过度微调”。】 【加拿大4月CPI同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.9%；环比升0.5%，预期升0.6%，前值升0.6%。核心CPI同比升1.6%，前值升2%；环比升0.2%，前值升0.5%。】 【日本3月核心机械订单同比升2.7%，预期升1.4%，前值降1.8%；环比升2.9%，预期降2.2%，前值升7.7%。】 【日本4月商品出口同比升8.3%，预期升11.1%，前值升7.3%；4月商品进口同比升8.3%，预期升9.0%，前值降4.9%修正为降5.1%。】 【日本4月未季调商品贸易帐逆差4625亿日元，预期逆差3395亿日元，前值逆差3665亿日元修正为3870亿日元；季调后商品贸易帐逆差5607.63亿日元，预期逆差7340亿日元，前值逆差7015亿日元。】 【5月21日，LME铝涨幅扩大至5%，现报2760美元/吨，为2022年6月以来最高。】 【集运欧线：EC震荡收涨，08、10合约再创上市新高。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 三 ， 美 元 指 数 涨0.03%报104.65， 非 美 货 币 涨 跌 不 一 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.03%报1.0854， 英 镑兑 美 元 涨0.04%报1.2710， 澳 元 兑 美 元 跌0.03%报0.6666， 美 元 兑 日 元 跌0.06%报156.17。 美 联 储 理 事沃 勒 表 示 ， 他 需 要“再”看 到 几 个 月 的 良 好 通 胀 数 据 ， 才 能 开 始 降 息 ， 不 过 最 近 的 数 据 显 示 ， 降 息 进 程可 能 已 经 恢 复 。 进 一 步 加 息“可 能 没 有 必 要”， 整 体 发 言 基 调 相 较 中 性 。 欧 洲 央 行 行 长 拉 加 德 表 示 ， 非常 有 信 心 欧 洲 央 行 已 经 控 制 住 了 通 胀 ； 如 果 通 胀 路 径 保 持 不 变 ， 欧 洲 央 行6月 降 息 的 可 能 性 很 大 ， 整 体发 言 基 调 相 对 偏 鸽 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 国 经 济 数 据 走 弱 或 下 调 市 场 利 率 预 期 ， 但 非 美 国 家 降 息 确 定 性 较高 或 使 利 差 维 持 于 高 位 ， 美 元 指 数 或 多 于 高 位 震 荡 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至5月22日 ， 标 普500指 数 收 涨0.25%至5321.41； 迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨0.23%至5344点 。美 股 周 二 收 高 ，纳 指 与 标 普500指 数 均 创 收 盘 历 史 新 高 。本 周 市 场 关 注 英 伟 达 财 报 、微 软Build全 球 开 发者 大 会 以 及 美 联 储 货 币 政 策 会 议 纪 要 等 。 一 位 美 联 储 官 员 称 需 要 再 看 到 几 个 月 的 良 好 通 胀 数 据 ， 才 能 开始 降 息 。 策 略 上 ， 短 线 逢 低 做 多 为 主 。 富 时 中 国A50 截 至5月21日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.19%至12821.95点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 跌0.45%至12829点 。从 上 周 公 布 的 经 济 数 据 来 看 ，4月 份 经 济 结 构 性 失 衡 现 象 仍 然 存 在 ，基 建 放 缓 、地 产弱 势 ， 消 费 动 能 不 足 ， 外 需 带 动 的 制 造 业 回 升 和 政 策 制 成 的 部 分 产 业 投 资 高 增 是 维 系 经 济 增 长 的 主 力 。地 产 组 合 政 策 成 为 市 场 信 心 催 化 的 重 要 因 素 ， 本 轮 政 策 核 心 在 于 供 给 与 需 求 两 端 共 同 发 力 ， 后 续 效 力 需要 关 注 地 方 政 策 在 执 行 过 程 中 回 报 率 与 资 金 成 本 博 弈 的 结 果 ， 以 及 去 库 化 周 期 延 长 下 政 策 继 续 加 码 的 可能 。 策 略 上 ， 短 线 逢 低 做 多 为 主 。 铜 隔 夜COMEX铜 偏 强 震 荡 ， 报 收5.102美 元/磅 ， 涨 跌 幅+0.45%。 国 际 方 面 ， 美 联 储 理 事 沃 勒 ： 未 来三 到 五 个 月 的 通 胀 疲 软 数 据 将 让 美 联 储 能 考 虑 年 底 降 息 ， 眼 下 无 需 加 息 。 美 联 储 副 主 席 巴 尔 重 申 需 在 更长 时 间 内 维 持 高 利 率 。 亚 特 兰 大 联 储 主 席 博 斯 蒂 克：要 确 保 通 胀 不 会 反 弹 ， 预 计Q4前 不 会 降 息 。 国 内 方面 ， 国 家 发 改 委 ： 制 造 业 将 保 持 恢 复 发 展 、 结 构 优 化 的 态 势 ， 将 加 快 培 育 新 质 生 产 力 ， 扩 大 汽 车 、 家 电 、手 机 等 商 品 消 费 和 文 旅 等 服 务 消 费 ； 设 备 更 新 和 消 费 品 以 旧 换 新 需 求 正 持 续 释 放 ， 企 业 对 家 电 、 汽 车 以旧 换 新 相 关 投 入 已 超250亿 元 。 。 库 存 方 面 ， 截 至5月21日 ，LME铜 库 存 为108200吨 ， 环 比+2300吨 ；COMEX铜 库 存19569短 吨 ， 环 比-353短 吨；SHFE每 日 仓 单224275吨 ， 环 比-6828吨 。 美 元 指 数 横 盘 震荡 ，最 终 收 涨0.029%，报104.65，美 债 收 益 率 高 位 回 落 。操 作 上 ，建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓 震 荡 偏多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面 ： 美 联 储 理 事 沃 勒 表 示 ， 他 需 要“再”看 到 几 个 月 的 良 好 通 胀 数 据 ， 才 能 开 始 降 息 ， 不 过 最近 的 数 据 显 示 ， 降 息 进 程 可 能 已 经 恢 复 。 进 一 步 加 息“可 能 没 有 必 要”， 整 体 发 言 基 调 相 较 中 性 。 欧 洲央 行 行 长 拉 加 德 表 示 ， 非 常 有 信 心 欧 洲 央 行 已 经 控 制 住 了 通 胀 ； 如 果 通 胀 路 径 保 持 不 变 ， 欧 洲 央 行6月降 息 的 可 能 性 很 大 ， 整 体 发 言 基 调 相 对 偏 鸽 。外 盘 持 仓 方 面：截 至5月21日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为838.54吨 ， 较 上 一 交 易 日 持 平 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 国 经 济 数 据 走 弱 或 下 调 市 场 利 率 预 期 ，美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 或 相 对 承 压 ， 贵 金 属 价 格 或 得 到 一 定 支 撑 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 国 际 原 油 市 场 呈 现 回 落 ， 布 伦 特 原 油7月 期 货 合 约 结 算 价 报82.88美 元/桶 ， 跌 幅 为1 %；美 国WTI原油7月 期 货 合 约 结 算 价 报78.66元/桶 ， 跌 幅0.8%。 美 联 储 官 员 对 降 息 和 抗 通 胀 前 景 保 持 谨 慎 ， 美 元 指 数小 幅 回 升 。欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季 度 ，沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日 ，俄 罗 斯 在 二季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日；以 色 列 继 续 在 拉 法 展 开 军 事 行 动 ， 巴 以 停 火 协 议 谈 判 仍 呈 僵 局；美 国 汽油 零 售 价 格 连 续 四 周 下 降 ，API美 国 原 油 及 汽 油 库 存 增 加 ； 美 联 储 官 员 暗 示 降 息 短 期 内 不 会 到 来 ， 市 场对 经 济 和 需 求 前 景 仍 有 担 忧 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 震 荡 。WTI7月 期 货 合 约 支 撑 位 ：76.3； 压 力 位 ：80.2。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 二 上 涨 ，因 市 场 担 心 持 续 潮 湿 的 天 气 条 件 及 对 作 物 种 植 的 影 响 。交 投 最活 跃 的ICE 7月 期 棉 收 涨0.35美 分 或0.50%，结 算 价 报76.38美 分/磅 。新 年 度 全 球 棉 花 产 量 增 加 至 近 六 年高 位 预 期 ，且 美 棉 出 口 数 据 下 滑 ，利 空 棉 市 。据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年5月3-9日 ，2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量35526吨 ， 较 前 周 下 降38%， 较 前4周 平 均 水 平 下 降7%；2023/24年 度 美 国陆 地 棉 出 口 装 运 量54208吨 ， 较 前 周 下 降4%， 较 前4周 平 均 水 平 持 平 。 美 棉 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力85.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑70.0美 分/磅 。 建 议7月ICE期 棉 短 期 观 望 。 图8：ICE棉花期货主力合约日走势图 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 原 糖 期 货 周 二 收 低 ， 市 场 自 上 周 触 及 的18个 月 低 点 反 弹 势 头 似 乎 失 去 动 力 。交 投 最 活 跃 的ICE 7月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 跌0.12美 分 或0.60%， 结