【数据分析】基金减多增空 ，原油延续整理

核心观点与关键数据

• CFTC数据：截至5月7日当周，NYMEX原油期货市场非商业性净多单为21.54万手，较前周减少18.8%；其中非商业性多单减少32249手至36.05万手，非商业性空单增加17768手至14.51万手。商业性持仓净空单为36.05万手，减少3333手。
• ICE数据：截至5月7日当周，布伦特原油期货市场管理基金净多单为26.06万手，较前周减少18.7%；其中多单减少53341手至34.18万手，空单增加6784手至8.12万手。商业性持仓净空单为26.11万手，减少47672手。

市场分析

• 基金操作：美国原油及布伦特原油市场基金大幅减持多单并增持空单，布伦特原油基金净多持仓降至今年3月以来低位，美国原油非商业性净多单回落至今年2月以来低位。
• 宏观因素：美国通胀反弹，美联储维持鹰派立场，降息预期推迟至9月后，高利率持续抑制能源需求；地缘政治方面，巴以停火谈判僵局但中东局势缓和，地缘冲突未影响油市供应，风险溢价削减。
• 市场影响：基金多头押注削减，短期做多力量减弱，国际油市延续震荡整理。

操作策略

• 短期走势：中东地缘缓和及美联储高利率预期下，油市短周期宽幅整理，建议逢高短空操作，控制风险。

数据来源

• 图2：Brent原油基金净持仓（ICE）
• 图3：布伦特原油连续周K线图（博易）

作者信息

• 研究员：蔡跃辉（期货从业资格号F0251444，期货投资咨询从业证书号Z0013101）
• 助理研究员：郑嘉岚（期货从业资格号F03110073）

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