从银行业的技术中释放价值：投资者视角

核心观点与关键数据

• 技术支出与价值创造： 银行在技术上的支出显著增长（2023年达6500亿美元），但难以量化其带来的净收益。技术支出并未带来预期的生产力提升，反而导致劳动生产率下降（2010年以来美国银行年均下降0.3%）。
• 行业挑战： 技术支出面临生产力下降、增加复杂性成本、缺乏自上而下投资组合观、技术能力有限、对结果关注不足等挑战。
• 价值驱动因素： 麦肯锡分析显示，股东总回报（TSR）差异主要受收入增长（34%）、股本回报率（ROTE，55%）和资金成本（11%）驱动。收入增长和ROTE的稳定性也对TSR有积极影响。

研究结论与建议

• 转变投资方式： 银行应从“自下而上”的分散化项目转向“自上而下”的集中化战略投资，将技术投资与公司战略和OKRs紧密挂钩。
• 战略性投资主题： 建议银行关注五个战略主题以创造价值：
  1. 数据驱动的关系银行： 利用客户数据扩大增长和净息差。
  2. 技术驱动的业务建设： 在支付、财富管理等领域提升经常性费用收入。
  3. 提高经营杠杆： 通过数字化和AI增强收入能力并提升客户体验。
  4. 技术驱动的风险管理： 强化网络安全、合规和风险控制，防止价值压缩。
  5. 技术职能转型： 提高工程生产力、加快市场投放时间、强化结果导向交付。
• 以结果为导向执行： 明确运营模式（如平台模式），建立基于结果的季度审查和OKRs，确保技术解决方案被采纳并实现财务影响。
• 提升透明度： 向投资者清晰沟通技术投资如何支持收入增长和ROTE目标，展示关键指标（如“运行率”与“变化率”的比率）。
• 预期收益： 通过实施上述策略，典型银行可实现ROTE提高3-4个百分点。

关键发现

• 技术支出并非越多越好，关键在于投资方向和执行效率。
• 技术应与业务部门紧密合作，以实现明确的商业价值。
• 需要关注技术投资的全部成本（包括维护、复杂性和未来费用）。
• 生成式AI等新技术可显著提升软件开发效率。