铁合金周报：产业去库，等待政策落地

产 业去 库 ， 等 待 政 策 落 地202401110 作 者 ： 姜 世 东 交易咨询号：Z0020059从业资格号：F031261640769-22110802 审核：孙伟涛交易咨询号：Z0014688 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周度观点 u价格走势：上周（2024.11.4-2024.11.8）硅铁整体市场震荡回落，SF2501跌2.3%，2024年11月8日，Mysteel硅铁72内蒙古现货价格6100元/吨，价格较上周持平；硅锰整体市场价格震荡上涨，SM2501涨0.6%，2024年11月8日，Mysteel内蒙古硅锰6517现货价格6150元/吨，价格较上周上涨150元/吨。 u宏观：11月7日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。 u供给：硅铁上周开工率周度保持稳中略升；锰硅上周开工率周度环比略降，有利于去库。 u需求：五大钢种硅铁消费量周度稳中略降；五大钢种锰硅消费量周度稳中略降；全国钢水产量周度环比减少，镁产量10月份环比提升较大。 u成本利润：硅铁内蒙生产利润出现盈利；硅锰内蒙生产利润小幅盈利。 u库存：硅铁交易所仓单出现增加，社会库存出现增加；硅锰交易所仓单出现增加，整体高位回落，有利于价格企稳，社会库存出现增加。 u策略：关注政策落地带来的需求变化，行业进入去库阶段，预计铁合金整体宽幅震荡运行；操作上，SF2501短线偏多区间交易，支撑位6200元/吨，压力位6800元/吨；SM2501区间偏多交易，支撑位参考6100元/吨，压力位6600元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策的落地、仓单、生产利润、开工率的变化。 产业链结构 硅锰产业链 硅铁产业链 期现市场 期货&现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTELL、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成本利润 硅锰成本及利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求 需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 进出口 锰矿进口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 硅铁进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。