传媒行业周观点：智谱推出“清影”升级版，《宝可梦大集结》国服正式上线

核心观点

• AI产业景气度持续提升，智谱AI推出支持生成10s、4K、60帧超高清视频及自动匹配音效的“清影”升级版，促进生成式AI加速迈向多模态模型，降低影视行业视频制作成本。
• 国内AI大模型持续迭代，商业化变现有望落地，推动AI基础设施产业链发展，形成正向循环。
• 微短剧用户规模达5.76亿，超越多项基础数字服务领域，2024年市场规模将达504.4亿元，政策推动微短剧向精品化规范化发展，与文旅、网文、AI等行业深度融合。
• 游戏《宝可梦大集结》国服上线，有望为游戏市场带来新增量。

投资建议

• 把握游戏、影视双主线，生成式AI助力行业变革。
  • 游戏：关注游戏储备丰富、研发能力强、积极布局小游戏的头部公司。
  • 影视：关注聚焦会员内容制作、微短剧表现突出的视频平台。
  • 生成式AI：关注已有AIGC应用落地的公司。

关键数据

• 上周传媒行业（申万）上涨7.25%，跑赢沪深300指数（5.50%），跑输创业板指数（9.32%）。
• 年初至今，传媒行业（申万）累计涨幅4.98%，跑输沪深300指数（14.63%）和创业板指数（17.77%）。
• 上周各传媒子板块全部上涨，影视院线板块涨幅最多（8.73%），年初至今数字媒体下跌（3.62%），出版板块上涨最多（8.54%）。
• 申万传媒行业PE（TTM）估值26.16倍，略低于6年均值水平（26.52倍）。
• 上周传媒行业日均成交额616.06亿元，较上周下跌9.80%。
• 上周板块多数上涨，上涨个股超9成（94.70%）。
• 游戏方面，《王者荣耀》位居榜首，《黎明飞驰》位居新游预约榜第1位。
• 影视院线方面，上周票房4.27亿元，同比上涨12.60%，环比下降11.32%。
• 微短剧用户规模达5.76亿，2024年市场规模将达504.4亿元。

研究结论

• AI技术持续发展，赋能传媒行业降本增效，推动游戏、影视等领域创新。
• 微短剧市场高速增长，政策引导下向精品化规范化发展，潜力巨大。
• 游戏市场回暖，小游戏成为重要增长点，头部公司积极布局。
• 建议关注游戏、影视、生成式AI领域的优质公司，把握行业发展趋势。