传媒行业周观点：智谱推出“清影”升级版，《宝可梦大集结》国服正式上线

强于大市(维持) ——传媒行业周观点(11.04-11.10) 上周传媒行业（申万）上涨7.25%，居市场第9位，跑赢沪深300指数。从上周行业整体表现情况来看，AI产业景气度持续提升，随着智谱在11月8日推出视频生成产品“清影”升级版，支持生成10s、4K、60帧超高清视频及自动匹配音效，并开源其模型，我们认为这是AI视频与AI音频领域进一步的融合发展，将促进生成式AI加速迈向多模态模型，更加高效赋能影视行业视频制作流程简化，大幅缩短创意落地实现的时间成本，也降低了影片创作的人力成本。随着算力的不断积累与铺设，国内AI大模型持续迭代，商业化变现有望持续落地，有望进一步推动AI基础设施产业链的持续发展，商业化变现与基础设施产业链的发展呈现出正向循环；同时根据《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》，国内微短剧用户规模已达到5.76亿人，这一用户基数已经超越了网络外卖、网络文学、网约车及网络音频等多类基础数字服务领域，并且2024年我国微短剧市场规模将达504.4亿元。我们认为在2.0时代，政策对微短剧的管理与引导常态化，推动微短专业化剧向精品化规范化发展，微短剧生产方式、商业模式正发生根本性变化，精品化成为共识，并促进微短剧与文旅、网文、AI等行业深度融合，积极挖掘“微短剧+”市场潜力；游戏方面，由腾讯打造的经典热门IP「宝可梦」《宝可梦大集结》国服正式上线，我们认为有望给游戏市场带入新增量。 国庆档影片表现分化，看好后续电影市场发力回暖传媒行业24年中报综述：营收稳健增长，利润有所承压电梯场景同比双位数增长，助推广告市场24H1回暖 ⚫投资建议：把握游戏、影视双主线，生成式AI高速发展助力行业变革。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视：建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）生成式AI：建议关注已有AIGC应用落地公司。 行业新闻： ⚫游戏：1）《宝可梦大集结》国服正式上线。 ⚫影视：1）微短剧大会顺利举行；2）《英雄联盟：双城之战》第二季全球上线。 分析师:李中港执业证书编号：S0270524020001电话：02032255208邮箱：lizg@wlzq.com.cn3211 ⚫AI：1）智谱AI上线4K60帧"新清影"。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI应用侵权风险；商誉减值风险。 正文目录 1核心观点及投资建议.......................................................................................................3 1.1核心观点................................................................................................................31.2投资建议................................................................................................................3 2传媒行业周行情回顾.......................................................................................................4 2.1传媒行业涨跌情况................................................................................................42.2传媒行业估值与交易热度....................................................................................52.3个股表现与重点个股监测....................................................................................6 3传媒行业周表现回顾.......................................................................................................7 3.1游戏........................................................................................................................73.2影视院线................................................................................................................9 4行业新闻与公司公告.....................................................................................................10 4.1行业及公司要闻..................................................................................................104.2公司重要动态及公告..........................................................................................10 5风险因素.........................................................................................................................11 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）...................................................................4图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................4图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）.......................................................................5图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................5图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）.........................................................5图表6：申万传媒行业周成交额情况..............................................................................6图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）.......................................................................6图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）.......................................................................7图表9：重点跟踪个股行情..............................................................................................7图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10.........................................................8图表11：新游预约Top5排行（iOS、安卓）................................................................8图表12：电影周票房及同比、环比增速变动情况........................................................9图表13：上周票房榜单（含服务费）............................................................................9图表14：传媒行业股东增减持情况..............................................................................10图表15：传媒行业大宗交易情况..................................................................................11图表16：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）..................................................11图表17：传媒行业股权质押情况..................................................................................11 1核心观点及投资建议 1.1核心观点 上周AI产业景气度持续提升，随着智谱在11月8日推出视频生成产品“清影”升级版，支持生成10s、4K、60帧超高清视频及自动匹配音效，并开源其模型，我们认为这是AI视频与AI音频领域进一步的融合发展，将促进生成式AI加速迈向多模态模型，更加高效赋能影视行业视频制作流程简化，大幅缩短创意落地实现的时间成本，也降低了影片创作的人力成本。随着算力的不断积累与铺设，国内AI大模型持续迭代，商业化变现有望持续落地，有望进一步推动AI基础设施产业链的持续发展，商业化变现与基础设施产业链的发展呈现出正向循环；同时根据《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》，国内微短剧用户规模已达到5.76亿人，这一用户基数已经超越了网络外卖、网络文学、网约车及网络音频等多类基础数字服务领域，并且2024年我国微短剧市场规模将达504.4亿元。我们认为在2.0时代，政策对微短剧的管理与引导常态化，推动微短专业化剧向精品化规范化发展，微短剧生产方式、商业模式正发生根本性变化，精品化成为共识，并促进微短剧与文旅、网文、AI等行业深度融合，积极挖掘“微短剧+”市场潜力；游戏方面，由腾讯打造的经典热门IP「宝可梦」《宝可梦大集结》国服正式上线，我们认为有望给游戏市场带入新增量。 1.2投资建议 把握游戏、影视双主线，生成式AI高速发展助力行业变革。传媒子行业积极探索业务增长点，小游戏、微短剧新生态发展态势迅猛，生成式AI赋能行业各个领域，推动市场全新发展。 1）游戏：2023年中国游戏市场显著回暖，随着版号持续常态化发放，新品上线节奏维稳，移动端热门IP及客户端3A大作新游备受市场关注，蓄势待发，看好游戏景气度上升，有望带动2024年下半年市场实现稳步增长。同时各大游戏厂商以小游戏为市场增长点，倚靠自身游戏研发经验，开拓新玩法、新题材、新风格的创意小游戏，达到容纳更多体量的用户，实现整体精品化、多样化及差异化布局，挖掘海外市场机会，并探索发行新模式，助力国内游戏市场释