基本面分析
巴西
- 生产：截至10月上半月，巴西中南部累计产糖3559万吨，同比增加72.8万吨，增幅1.93%。10月上半月压榨甘蔗3383.2万吨，同比增加2.75%；产糖244.3万吨，同比增加8%。糖厂使用47.28%的甘蔗比例产糖，低于上榨季同期的48.12%。截至10月16日中南部累计压榨甘蔗5.38848亿吨，同比增加2.36%。
- 乙醇：10月上半月乙醇产量同比增加14.63%，至20.07亿升；累计产乙醇272.06亿升，同比增加7.93%。
- 糖醇比：11月8日，巴西圣保罗含水乙醇价格2.6雷亚尔/升，折糖约12.82美分/磅，糖仍占绝对优势。
- 库存：10月底糖库存为1046万吨，同比下降31%，其中原糖库存约610万吨，同比下降36%；乙醇库存110.3亿升，同比上涨2.4%。
- 单产：2024年9月单产平均为69.7吨/公顷，较2023年9月减少13.7吨/公顷。
- 出口：10月出口糖和糖蜜372.94万吨，同比增加29.5%。2024/25榨季4-10月累计出口预估2327万吨，同比增388万吨。
- 港口待运：截至11月6日，港口等待装运食糖船只55艘，数量环比减少23.34万吨。
- 现货升贴水：截至11月8日，巴西糖升贴水维持在-0.01美分/磅。
- 天气：本周雨水偏少，下周或降雨增多。
印度
- 产量：2024/25榨季预计糖产量约3330万吨，较上榨季减少80万吨。
- 乙醇政策：允许糖厂使用甘蔗汁或糖浆生产乙醇，目标是将汽油中的乙醇掺混比例提高至20%。
- 出口：将连续第二年延长食糖出口禁令，但呼吁政府允许2024/25榨季出口约200万吨糖。
- 价格：呼吁政府提高最低销售价格(MSP)，目前为每公斤31卢比。
- 分流乙醇：增加后糖产量减少，但结转库存高。
泰国
- 产量：2024/25榨季预计产糖1039万吨，同比增长18%。
- 管制：总理批准将糖列为管制商品，有效期为一年。
美国
- 产量：2024/25榨季预计食糖总产量达949.5万短吨，创历史新高。
- 库存/消费比：预估为14.3%。
中国
- 供需：2024/25年度预计全国食糖产量1100万吨左右，甜菜糖增40万吨，甘蔗糖增至少70万吨。
- 产销：截至10月底，开榨糖厂30家，产糖39.21万吨，销售11.62万吨，产销率29.64%，工业库存同比增加。
- 新疆：截至10月底已产新糖21.51万吨，同比增加。
- 广西：截至11月11日开榨糖厂数6家，同比增加。
- 云南：2024/25榨季甘蔗种植面积预计增长5-8%，食糖产量预计213-223万吨。
- 进口：9月份进口食糖40万吨，同比减少；1-9月累计进口289.12万吨，同比增加36.81%。糖浆三项进口9月28.50万吨，同比增加62.09%，1-9月累计173.26万吨，同比增加33.04万吨。
