宏观风险释放 贵金属陷入调整

第二章宏观面数据追踪

本周，特朗普当选美国总统和美联储11月FOMC会议召开是两件备受全球瞩目的宏观事件。特朗普交易推动美元指数和美债收益率上涨，贵金属承压，内盘跌幅小于外盘。伦敦金周内交投于2750-2645美元区间，收于2683美元，未能收复2700关口；伦敦银周跌幅3.5%。美元指数一度站上105，最终收于104.997，周涨幅0.69；10年美债收益率收于4.3%，仍处于高位；人民币兑美元汇率走弱，收于7.186，跌幅0.79%。海外方面，特朗普政策预期支撑美元和美债，但美联储降息预期回调，贵金属承压。美国宏观数据方面，初请失业金人数稳定，服务业PMI强劲，非制造业PMI创新高，但制造业PMI萎缩，经济出现分化。美联储观察显示，市场对明年降息次数的押注降低，降息预期回调。

第三章贵金属基本面数据追踪

黄金供需方面，2024年上半年黄金总供应量同比增长1%，总需求下降5.4%，央行净购金483吨。世界黄金协会预计2024年黄金产量将创新高，投资需求可能增长，央行购金仍将坚定，金饰需求可能难以为继，科技用金需求有望利好。全球央行购金潮持续，中国央行连续18个月购金，2024年至今净购金323吨，9月末黄金储备持平。白银供需方面，2023年全球白银供需缺口达到5732吨，预计2024年缺口将扩大至6697吨。工业用银方面，光伏行业扩张推动光伏用银需求增长，预计今年光伏用银将增长10%~15%。