白糖周报：供应压力增加 白糖上方承压

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖本周高位回落，周度涨幅1.76%。ICE期糖高位震荡，周度涨幅0.63%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西预计开榨进度 3、全国产销情况 2023/24榨季，9月累计销糖率96.41%，同比上升1.31个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 9月进口40万吨，同比减少14万吨，环比减少37万吨。ICE期糖10月合约22.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5859元/吨，配额外进口成本为7490元/吨；泰国配额内进口成本为6270元/吨，配额外进口成本为8026元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，9月工业库存为35.72万吨，较去年同期增加8.28万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计11397张，较上一周增加449张。仓单数量为9818张，有效预报1579张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 10月上半月累计压榨量5.39亿吨，同比增加2.36%，产糖3559万吨，同比增加1.93%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.74%，去年同期为49.45%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西10月糖出口量为372.94万吨，较去年同期增加74.38万吨。2024/25榨季巴西累计出口1956.25万吨，同比增加21.83%。2024年1-10月累计出口已经超过2023年全年出口。 数据来源：巴西贸易部国信期货 10、国际主产区天气情况 巴西主产区降雨充沛。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖维持宽幅震荡走势。国内基本面上来看，甜菜糖进入全面压榨阶段，供应压力增加。蔗糖来看，云南已有两家糖厂开榨，预计11月上旬新糖开始供应，集中开榨时间在12月。广西方面开榨预计11月有50家糖厂开始生产，总体节奏今年有所提前。本年度增产预期较强，目前估产区间下沿为增加100万吨，上沿为增加300万吨。消费方面，转为淡季后，现货价格持续下调，本周降幅加大，新老糖价格预计逐步接轨。国内基本面上来看后期市场关注将转为新糖上市情况。 国际市场来看，巴西甘蔗主产区降水依旧较为充沛，对于前期干旱有一定缓解，但是当前将损失压榨天数，对于短期糖价存在支撑。巴西出口强劲，2024年至10月累计出口已经超过2023年全年。巴西库存降至10年低位，这使得全球四季度贸易流偏紧的担忧升温，国际糖价下方支撑较强。但北半球生产逐步开始，泰国预计增产14%左右，糖价短期上方空间也有限。国际糖价短期大概率维持高位震荡。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn