月度评估及策略推荐
月度要点小结
期现市场
11月8日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报74737元，月内跌2.6%。其中电池级碳酸锂均价为75500元，月跌2.6%。主力合约LC2501周五收盘价76400，本周跌0.13%，近一月跌4.1%。
供给
SMM国内碳酸锂周产量13765吨，较上周增3.0%。9月碳酸锂产量57520吨，环比上月减6.2%，前九月累计同比增45.0%。10月-11月国内产量预计环比继续回落。9月、10月智利出口至中国碳酸锂为1.66万吨和1.70万吨，10月、11月预计国内进口均在2万吨附近。
需求
乘联分会数据，10月新能源乘用车市场零售销量为128.4万辆，同比增长67%，环比上月增长14%；1-10月累计零售销量841.6万辆，同比增长41%。欧洲德英法意西瑞挪七国9月总销量回暖，3月首次同比增长，前9月累计同比减4.9%。美国9月新能源汽车销量同比减7.3%，前九月累积同比增8.6%。10月第三方调研国内磷酸铁锂产量环比增加约4%，第三方统计的11月磷酸铁锂排产淡季不淡，需求维持较强表现。
库存
11月7日，国内碳酸锂周度库存报110723吨，环比上周-3345吨（-2.9%），较国庆后去库8.2%。截止11月7日，注册仓单48301手，月内增加7.9%。
成本
11月8日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价780-820美元/吨，周内涨5.96%，月内涨0.63%。锂矿企业季报期扰动有限，实质出清节奏缓慢，多处于新增资源供给放缓和成本控制，如Pilbara降低新财年生产指引，Mineral Resource裁员等。
观点
今年旺季延长，8月中旬以来国内碳酸锂去库近2.2万吨，高于当时预测值（最高2万吨），去库预计将持续到11月底。美国大选结果不利于绿色能源转型，但盘面未兑现需求看空。碳酸锂合约持仓周内震荡，旺季延长均已兑现在盘面，合约反弹易释放上游套保需求，多空双方资金相对谨慎，供需角度看短期延续震荡概率较高。另一方面，近期国内宏观情绪波动，锂价与商品指数联动密切，近期留意权益市场表现影响。
产业链图示
- 期现市场：五矿钢联碳酸锂现货指数月内跌2.6%，主力合约LC2501近一月跌4.1%。
- 交易所标准电碳贸易市场：2501合约贴水均价约为850元，LC2411合约前二十净空头占主导。
- 电池级与工业级碳酸锂价差：4150元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差8505元。
供给端
- SMM国内碳酸锂周产量13765吨，较上周增3.0%。
- 9月碳酸锂产量57520吨，环比上月减6.2%，前九月累计同比增45.0%，10月预计环比继续回落。
- 9月锂辉石碳酸锂产量28150吨，环比上月降3.3%，累积同比增103.1%。
- 9月锂云母碳酸锂产量11370吨，环比上月减22.0%，累计同比增28.5%。
- 9月盐湖碳酸锂产量环比减4.9%，累计同比增35.6%。
- 9月回收端碳酸锂产量5760吨，环比增近1000吨。
进出口
- 9月中国碳酸锂进口数量为1.63万吨，环比降8.0%，同比增加19.1%，前九月进口累计同比增48.7%。
- 9月、10月智利出口至中国碳酸锂为1.66万吨和1.70万吨，10月、11月预计国内进口均在2万吨附近。
需求端
- 电池领域在锂需求中占绝对主导，2023年全球消费占比87%。
- 10月新能源乘用车市场零售销量为128.4万辆，同比增长67%，环比上月增长14%。
- 欧洲德英法意西瑞挪七国9月总销量回暖，3月以来首次同比增长。
- 美国9月新能源汽车销量同比减7.3%，前九月累积同比增8.6%。
- 9月我国动力和其他电池合计产量为111.3GWh，环比增长9.9%，同比增长43.3%。
- 9月我国动力电池装车量54.5GWh，环比增长15.5%，同比增长49.6%。
- 9月我国动力和其他电池合计出口20.2GWh，环比增长20.7%，同比增长37.8%。
- 磷酸铁锂9月产量环比上月增1.1%，累积同比增54.7%；三元材料产量环比减0.3%，累积同比增10.8%。
- 钴酸锂和锰铁锂近期需求尚可，整体对锂盐消费带动有限。
- 电解液产量平稳，六氟磷酸锂和电解液产量高位后预计将回落。
库存
- 11月7日，国内碳酸锂周度库存报110723吨，环比上周-3345吨（-2.9%），较国庆后去库8.2%。
- 截止11月7日，注册仓单48301手，月内增加7.9%。
开工率
- 上游周度开工率有所下滑，锂价反弹仅边际成本锂云母开工率有所上扬。
- 10月Mysteel调研磷酸铁锂产量环比增加约4%，碳酸锂产量约下降7%。
- 第三方调研11月下游排产预计环比持平或小幅下调。
成本端
- 11月8日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价780-820美元/吨，周内涨5.96%，月内涨0.63%。
- 锂矿企业季报期扰动有限，实质出清节奏缓慢，多处于新增资源供给放缓和成本控制。
- 9月国内锂精矿进口37.7万吨，同比减24.5%，前9月累计同比增39.6%。
- 华友、盛新、中矿、雅化等非洲矿山精矿逐步运回国内自有锂盐厂，每月进口量稳定在10万吨以上。
