钢铁行业2024年三季报总结：内需预期向好，提振钢铁基本面

2024年第一季度至第三季度，钢铁板块整体呈现上涨趋势，但自10月起上涨势头有所减缓。第三季度钢材价格出现回落，螺纹价格环比下跌8.31%，热卷价格环比下跌11.98%，导致钢企利润受损。从业绩来看，2024年第一季度至第三季度，SW钢铁板块上涨11.14%，在申万行业中排名第22；2024年10月至今，SW钢铁板块上涨2.88%，在申万行业中排名第21。细分板块中，普钢板块表现相对较好，2024年第一季度至第三季度上涨14.84%，2024年10月至今上涨3.90%；特钢板块表现较弱，2024年第一季度至第三季度上涨6.91%，2024年10月至今上涨0.32%。从基金持仓来看，2024年第三季度钢铁板块配置比例环比下滑0.13个百分点至0.29%，2020年第四季度以来，基金配置比例经历了先升后降的过程，2023年第三季度因市场对地产担忧加剧而下滑。个股方面，2024年第一季度至第三季度上涨幅度前五的企业为沙钢股份、盛德鑫泰、包钢股份等，跌幅前五的企业为抚顺特钢、广大特材等；2024年10月至今上涨幅度前五的企业为酒钢宏兴、重庆钢铁等，跌幅前五的企业为武进不锈、中信特钢等。财务数据显示，2024年第一季度至第三季度钢铁板块营业收入同比下滑8.99%，归母净利润下滑114.79%；2024年第三季度营业收入同比下滑12.64%，归母净利润下滑201.25%。细分板块中，普钢板块营业收入下滑10.43%，归母净利润下滑244.93%；特钢板块营业收入下滑1.97%，归母净利润下滑7.27%。毛利率与净利率方面，2024年第一季度至第三季度毛利率下滑至4.63%，净利率回落至-0.07%；2024年第三季度毛利率同比回落至3.25%，净利率同比下滑至-1.66%。资产负债率方面，钢铁板块自2015年起呈下降趋势，2024年第三季度小幅上升至56.95%。展望未来，建材需求磨底但工业材保持韧性，钢材供给维持低位，原料端铁矿供需宽松，预计钢企利润有望修复。投资建议方面，政策组合拳出台有望提振市场预期，建议关注钢铁龙头标的如宝钢股份、华菱钢铁等，以及业绩良好的特钢标的如久立特材、常宝股份等。风险提示包括地产用钢需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动等。