行业研究框架系列汇报第二期连锁药店行业20241106

锁药店行业）锁药店行业）20241106_导读导读 2024年11月06日19：46 关键词关键词 东海证券海盐行业连锁药店行业研究框架医药分析师杜永红股价波动三季报老龄化慢病患者健康意识处方外流行业集中度药店市场医保监管客单价日均坪效医药分离门诊统筹处方药销售 全文摘要全文摘要 会议开始前，组织者首先对所有参会者表示欢迎，并提醒输入参会密码，随后详细介绍了会议的技术操作细节。讲话者表达了对参与者出席的感谢，并预告会议即将正式开始。会议内容围绕东海证券对海盐行业的深入分析，探讨了连锁药店行业的现状、增长机遇、供需动态，以及头部连锁药店的扩张策略与业绩表现。 行业研究框架系列汇报行业研究框架系列汇报第二期（连第二期（连 锁药店行业）锁药店行业）20241106_导读导读 2024年11月06日19：46 关键词关键词 东海证券海盐行业连锁药店行业研究框架医药分析师杜永红股价波动三季报老龄化慢病患者健康意识处方外流行业集中度药店市场医保监管客单价日均坪效医药分离门诊统筹处方药销售 全文摘要全文摘要 会议开始前，组织者首先对所有参会者表示欢迎，并提醒输入参会密码，随后详细介绍了会议的技术操作细节。讲话者表达了对参与者出席的感谢，并预告会议即将正式开始。会议内容围绕东海证券对海盐行业的深入分析，探讨了连锁药店行业的现状、增长机遇、供需动态，以及头部连锁药店的扩张策略与业绩表现。讲话者特别强调了老百姓和益丰药房作为行业内的重点投资标的，并给出了推荐理由。整个对话聚焦于行业内发展趋势、面临的挑战，以及对未来发展的见解和策略建议，为与会者提供了宝贵的信息和思考。 章节速览章节速览 ● 00：：00会议即将开始的提醒会议即将开始的提醒 会议主持人通过电话会议系统欢迎参会者，并多次提醒大家会议即将开始，要求所有参会者保持在线状态，确保会议可以顺利进行。 ● 11：：15东海证券：连锁药店行业研究框架与前景东海证券：连锁药店行业研究框架与前景东海证券医药分析师对连锁药店行业进行了研究框架与前景的汇报，指出虽然近期受政策影响股价波动，但长期 来看仍具机会。报告强调，药品市场需求持续增长，处方外流政策推动行业发展。截至2023年，药店市场总体规模达6500亿，零售药店终端销售占比近30%，预计随着人口老龄化及健康意识提升，需求将继续增长。政策上，处方外流和院外药品销售有望增加。 ● 14：：31中国医药分业改革持续推进中国医药分业改革持续推进自2009年起，中国医药分业改革经历了探索期、推进期和深化改革期三个阶段。2020 年后，政策重点在于加强定点零售药店的医保支付报销能力，提升药店处方药销售占比。双通道机制的建立和医保支付范围的调整，推动了处方外流至零售药店的趋势，头部药店因此受益。同时，集采政策的实施，使得药店品种更加齐全，提高了连锁药店的采购议价能力，成为吸引顾客的利器。整体上，政策组合拳的落地表明医药分业改革仍在持续深入。 ● 24：：18中国零售药店行业集中度提升与专业化、数字化发展趋势分析中国零售药店行业集中度提升与专业化、数字化发展趋势分析中国零售药店行业正经历集中度提升、专业化增强以及数字化赋能的趋势。连锁药店数量快速增长，从2010 年至2023年，零售药店整体数量从39.91万家增至66.7万家，增幅达67.1%，其中连锁药店增幅更是高达181.3%，导致连锁化率从34.3%上升至57.8%。市占率方面，2023年药店十强市占率达到34%，百强市占率接近60%，显示头部企业收益显著。政策目标设定在未来五年内，将进一步推动行业 集中度提升，培育超500亿元的药品零售连锁企业，市占率超65%，连锁化率接近70%。面对政策趋严和成本增加，中小型药店面临生存挑战，大型连锁药店因规模优势和议价能力，将占据市场主导地位。行业竞争加剧，店均服务人口持续下降，对药店布局提出了更高要求。 ● 28：：38 2023年药店选址策略与市场趋势分析年药店选址策略与市场趋势分析 2023年，新开药店倾向于选址医院周边和社区，社区店占比达60.3%，超越商区店成为次席。这种策略不仅加强了对处方外流的承接能力，也提升了品牌的宣传效应，同时增加了客户粘性，降低了运营成本。同时，线上药店市场迅速增长，2015至2023年复合增速达35%，占药店市场近四成，反映了消费者对在线购药的接受度提高。 ● 30：：27药店行业分析：收入增长与盈利能力变化药店行业分析：收入增长与盈利能力变化过去十余年间，药店行业收入指标呈上升趋势，但2020 年后因疫情等因素波动较大，出现显著下降。2023年，店均单价品单价和客单价分别较2013年增长24%和42%，客品数基本稳定。虽然长期来看，坪效和人人效有稳健增长，但在2020年后开始小幅下降。行业平均毛利率和净利率相对稳定，但内部结构分化，2023年分别为30.65%和4.87%。医保政策影响下，新店盈利周期延长，整体盈亏平衡周期增至12.8个月。 ● 34：：41行业集中度提升与多维度发展逻辑行业集中度提升与多维度发展逻辑 行业的主要发展逻辑包括集中度快速提升、药品销售空间持续扩大、多元化发展和数字化赋能。集中度提升主要通过自建、并购和加盟三种模式实现，每种模式各有优势和限制。药品销售空间的扩大受益于处方外流承接、门诊统筹政策和专业药师服务能力的提升。多元化发展和数字化赋能是行业的未来趋势，旨在增强竞争力和市场占有率。 ● 39：：15中国药店发展策略与市场趋势中国药店发展策略与市场趋势 当前药店通过深入拓展门店、选址优化及专业药师服务提升，有效承接外流处方，增强市场竞争力。着重布局院边店，强化与医院的地理位置关系，提供丰富药品种类，提升患者就诊便捷性与品牌影响力。同时，深化慢病患者服务，通过专业设备与培训，增强患者粘性，提升收入。此外，药店服务正逐步向专业化、增值化方向发展，特药房等提供专业用药指导，强化患者依从性与长期合作。随着政策支持与处方外流趋势，药店需持续探索多元化发展路径，拓展非药品类销售，以满足消费者多样化需求，提升整体市场份额与盈利能力。 ● 44：：33中国药店市场及上市公司业绩分析中国药店市场及上市公司业绩分析 讨论了中国药店市场的现状，指出其与美国药房相比，服务更加多样化，但整体竞争格局相对分散，头部企业市场份额较低。分析了六家民营连锁药店的市场份额，强调行业增速放缓，进入整合加速期。推荐了‘老百姓’和‘益丰药房’两只个股，分析了‘老百姓’公司的经营策略调整，包括放缓门店扩张、强化联盟门店业务和推进毛利率提升项目，旨在增强市场竞争力和市占率。 ● 50：：31益丰药房第三季度业绩稳健增长益丰药房第三季度业绩稳健增长益丰药房在第三季度实现收入172.19亿元，同比增长8.38%，净利润11.11亿元，同比增长11.14% ，显示公司经营状况良好。公司在全国十个省份拥有15050家连锁药店，其中自建、并购和加盟分别新增门店1262家、353家和639家，整体扩张放缓，注重门店经营质量与效率优化。毛利率40.39%，较去年同期提升0.84个百分点，显示出公司盈利能力稳健。批发业务实现较快增长，零售业务亦保持稳健。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：过去十余年药店行业的整体情况如何？问：过去十余年药店行业的整体情况如何？ 发言人答：从行业的一些关键指标来看，过去十余年药店行业整体呈稳步提升态势。以2023年为例，行业店均品单价为31.6块，相比2013年增长了24%；客单价为80.8元，增长了42%。日均坪效从2012年的60.5元增长至2023年的72.4元，增幅接近20%；日均人效则从1200元增长到1344元，增幅为12%。 发言人发言人问：行业集中度及龙头药店的优势体现在哪些方面？问：行业集中度及龙头药店的优势体现在哪些方面？ 发言人答：行业集中度持续提升，龙头药店凭借多重优势进行多渠道扩张，他们在承接处方外流、扩大药品销售规模方面占据有利地位，并积极拥抱门诊统筹政策。在数字化赋能、精细化选址开店、仓储管理优化和会员管理等方面，这些龙头企业通过提高运营效率，在这几年做了很多布局。 发言人发言人问：药店行业的需求供给关键指标及主要发展逻辑是什么？问：药店行业的需求供给关键指标及主要发展逻辑是什么？ 发言人答：药店行业的需求部分分析显示，其上游连接药械供应商和医药流通企业，下游服务终端消费者。从药品端看，需求增长逻辑主要有三个支撑点：老龄化社会加深带来的慢性病患者人群扩大、医药分离趋势下处方外流的增长预期以及集采未中标药品流向院外市场，如高毛利产品。非药品需求方面，健康监测维护器械的家庭化使用、群众健康意识提升以及滋补类中药品和保健品需求的扩大，都为药店行业带来增长空间。 发言人发言人问：当前药店行业的市场规模及增速如何？问：当前药店行业的市场规模及增速如何？ 发言人答：2023年药店整体市场规模为6500亿元，2015年至2023年的复合增速为9.07%，但2023年的同比增速放缓至3.17%。其中，2015年至2019年复合增速为11.96%，而2019年至2023年（疫情后）为6.25%。整体增速放缓受药店行业饱和度提高、疫情期间防疫物资放量导致基数较高、集采影响药品价格下行、门诊统筹落地速度不一以及非药品类多元化推进不足等因素干扰。 发言人发言人问：药店在全国药品销售终端中的占比情况及发展趋势如何？问：药店在全国药品销售终端中的占比情况及发展趋势如何？ 发言人答：2023年全国药品终端销售达到1.9万亿元，药店占比接近29.3%，且逐年提升。随着门诊统筹和处方外流政策持续推进，药店仍有较大可提升空间。目前我国医药分业已历经三个发展阶段，从允许处方外流到逐步成为患者购药重要渠道，再到深化改革期的双通道机制建立，以及集采政策对药店的引流作用，头部药店有望持续受益。 发言人发言人问：医药分业的现状和趋势是什么？问：医药分业的现状和趋势是什么？ 发言人答：当前我国医药分业已进入深化阶段，自2020年起政策组合拳相继落地，如双通道机制的建立、医保谈判药品品种扩容、医保支付范围调整与个人账户改革等，均促进了处方药在药店的销售占比持续提升。头部药店通过提升管理体系、接入门诊统筹并利用集采优势，有望进一步受益于医药分业的推进。 发言人发言人问：过去几年零售药店的整体数量增长情况如何？药店十强和百强的市占率变化情况怎样？问：过去几年零售药店的整体数量增长情况如何？药店十强和百强的市占率变化情况怎样？发言人答：从2010年到2023年，零售药店整体数量持续增长，从39.91万家增长至66.7万家，增幅达到67.1%。其中，连锁药店数量增幅更为显著，从13.7万家增长到38.6万家，增幅为181.3%，连锁化率从34.3%提升至57.8%。截至2023年，药店十强的市占率提升最快，整体收入达到1760亿元，市占率达到34%。百强药店收入合计为3070亿元，市占率接近60%。 发言人发言人问：国内连锁企业的平均门店数量和行业集中度现状如何？当前药品零售行业的发展趋势和政问：国内连锁企业的平均门店数量和行业集中度现状如何？当前药品零售行业的发展趋势和政策目策目标是什么？标是什么？ 发言人答：2023年国内连锁企业的平均应用门店约为57家，而百强连锁药店拥有门店数量平均为1548家，是行业平均数的27倍。头部连锁药店基本都拥有过万家门店，这表明整个行业的集中度在加速提升。参照《十四五药品流通行业的高质量发展指导意见》目标，预计到2025年将培育5到10家超500亿元的药品零售连锁企业，百强企业的市占率将超过65%，药店连锁化率接近70%，行业集中度将进一步提高。 发言人发言人问：政策严苛对药店行业的影响以及当前行业面临的挑战是什么？线上药店的发展状况如何？问：政策严苛对药店行业的影响以及当前行业面临的挑战是什么？线上药店的发展状况如何？发言人答：政策趋严加速了行业集中度提升态势，集采、医保控费、打击医保基金诈骗等措