阳谷华泰机构调研纪要

公司经营情况

• 2024年7-9月营收8.48亿元，1-9月营收25.35亿元，与上年同期基本持平，部分产品价格略有下滑但销量提升。
• 2024年7-9月净利润4600余万元，1-9月净利润1.85亿元，同比下滑，主要受防焦剂价格下滑、海运费提升、折旧费用增加及汇兑损益影响。
• 未来受益于中国轮胎企业海外建厂及新能源汽车需求增长，产品销量预计保持增长。

新投产项目

• 2024年上半年部分在建项目陆续投产，包括万吨防焦剂CTP、促进剂DZ/DPG、氨基树脂、硅烷偶联剂项目，预计2025年达高开工负荷。

轮胎行业影响

• 2023年下半年以来国内轮胎开工率较高，直接受益于下游需求，但橡胶助剂盈利主要依赖技术水平及竞争格局，与轮胎行业盈利关联度不高。

新能源汽车及木质素基橡胶规划

• 新能源汽车轮胎对橡胶助剂提出更高要求，公司已实现高端微晶石蜡、促进剂DPG、硅烷偶联剂等批量供应。
• 木质素基橡胶助剂符合“双碳战略”，公司正积极开展产业化工作，未来添加比例将大幅提升。

收购波米科技公司

• 波米科技主营聚酰亚胺材料研发、生产和销售，应用于半导体及液晶显示领域，与阳谷华泰同属同一控股股东。

半导体材料领域布局

• 2016年起公司确定绿色轮胎用橡胶助剂及化学新材料发展方向，通过参股江苏达诺尔科技布局半导体领域。
• 收购波米科技是向化学新材料领域延伸的战略，有利于提高公司发展质量。