核心观点与关键数据
- 策略：做空波动率。
- 核心逻辑：本周宏观事件较多，市场预期短期内会对市场造成较大冲击，但期权市场已price-in。长期来看，当前看涨波动率达到31点，做空波动率胜率较高，尝试双卖中性做空。
- 市场动态：
- 期权交易情况：总持仓量约为160万张，总成交量约为50万张。
- 情绪指标分析：
- P/C成交量比例为0.8，P/C持仓量比例为0.8。
- VIX指数约为32（市场情绪悲观）。
- SKEW指数约为91（市场尾部风险较高）。
期权市场分析
期权交易情况
情绪指标分析
- P/C比例：认沽期权与认购期权交易量的比值，当前为0.8，反映市场空头势力较强。
- VIX指数：华融融达仿制VIX指数约为32，衡量未来30天市场波动率预期，当前较高，市场情绪悲观。
- SKEW指数：华融融达仿制SKEW指数约为91，衡量市场对意外事件的担忧程度，当前较高，市场尾部风险较高。
波动率分析
- 波动率走势：
- 近月合约平值认购期权隐含波动率为30%。
- 近月合约平值认沽期权隐含波动率为30%。
- 20天历史波动率为33%，处于历史95分位数水平。
- 历史波动率锥：图6显示当前不同期限波动率的变动区间及历史高低情况。
- 近月微笑曲线：图7展示相同到期日和标的资产但不同行权价的期权隐含波动率差异，呈现“波动率微笑”现象。
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