国债日报

一、行情回顾与操作建议 当日国债期货多数收跌，受股市情绪提振和股债跷板效应影响。10年国债活跃券收益率上行0.05bp至2.123%。银行间资金面平稳宽松，央行净回笼2243亿元，短端资金利率维持在1.34%附近。政策加码和股市冲高对债市的压力已基本消化，11月人大常委会政策加码预计冲击有限，外部扰动主要来自美国大选，但长期债市走势仍取决于国内政策和基本面。短期内债市调整带来配置机会。

二、行业要闻 全国人大常委会将审议财政增量政策，或达10万亿元，核心是6万亿元地方政府隐性债务化债方案。10月财新中国制造业PMI回升至50.3，需求止跌回稳。消费增速回升，促消费政策加力。多地加快收购存量房用作保障房，已超50城发布相关公告。

三、数据概览 报告附有国债期货行情、货币市场和衍生品市场相关数据图表。

四、研究结论 11月可能面临财政加码和政府债供给增加带来的扰动，但债市牛市基础未改。基本面疲弱，宽货币环境难改，信用收缩明显，广义资产荒未缓解。短期内债市调整带来配置机会，政策力度加码更可能放在明年，年内有限。