核心观点与关键数据
- 宏观背景：2024年全球宏观变局加速，超级选举年叠加大国博弈加剧地缘政治风险，冲击国际经贸关系，东西方产业链、价值链和供应链裂痕加深。
- 大宗商品市场：全球关键资源供应链不稳，大宗商品面临宏观定价变量增多、生产扰动增加、物流效率降低、风险溢价提高的巨变。铜作为战略性关键矿产资源，成为大国博弈与地缘风险的主要交锋领域。
- 产业政策：尽管我国有色市场供需基本面悲观，但宏观政策刺激和产业政策利好不断推出，市场情绪和风险偏好快速切换，振荡韧性仍在。
- 铜市场分析：铜价短期预计将转为上行阻力，下方重要平台在70000元/吨整数关口及73000元/吨附近。四季度铜价高位震荡，产业中下游企业需做好产业链上游关键原材料的安全保障和价格风险管理预案。
- 全球资源与风险：各主要经济体列为战略性关键原材料资源元素近70种，特定原材料超10种。欧盟将铜镍和铝及其上游材料添加到战略材料清单，以促进本土供应链增加许可和资本支持需求。
研究结论
- 全球新动荡变革期：政治是最大变量，安全高于效率。经济周期波动、金融货币和财政政策、自然因素、政治因素、投机和监管共同影响大宗商品市场。
- 全球超级选举大潮：金融市场并非直接经济晴雨表，却是市场流动性晴雨表。美国经济衰退期大宗商品整体承压，黄金则在衰退期间有较好表现。
- 产业链供应链重构：全球大国博弈加剧，聚焦战略性关键资源安全保障。新能源领域从全球化合作异变为大国政策博弈的前沿阵地之一。
- 国内市场转型：中国千亿产业城市图谱显示，62个主要城市184个千亿产业可归入26个行业。国内市场蓝海转向红海，腾笼换鸟筑巢引凤背后是结构转型。
- 实体企业调研：市场九一开加剧，企业面临库存管理难、供保价难、价格波幅高、供应风险高、运营风险高、成本传导难等问题。
- 全球铜产业链：上游矿端紧缺，中下游加工产能过剩，终端下游增速一般。全球资源问题政治化背景下，主要战略金属供应链面临挑战。
- 国信期货服务：通过打造一体化服务价值体系，加强宏观、中观和期货品种研究支持、期货风险管理协同服务，面向央国企及上市企业成立国信服务专项小组，推动“风险管理+资源整合=综合解决方案+投研落地”，加强产融结合示范效应。
免责声明
本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。
