Q3业绩大幅增长，毛利率显著提升

2024-11-04 曹佩,王景宜太平洋证券徐红金

公司2024年Q1-Q3实现营业收入61.36亿元（同比增长55.64%），归母净利润15.26亿元（同比增长69.22%），扣非净利润14.75亿元（同比增长76.87%）。
Q3单季度业绩显著提升，营业收入23.74亿元（同比增长78.33%），归母净利润6.72亿元（同比增长199.90%），扣非归母净利润6.57亿元（同比增长205.85%）。
Q3单季度毛利率大幅提升至69.13%（同比+12.9pct，环比+5.3pct），研发费用18.14亿元（同比增长41.83%），研发费用率29.56%（同比下降2.88pct），销售费用率1.96%，管理费用率1.66%。
存货大幅增长至38.96亿元（环比+14.41亿元，同比+32.10亿元），显示下游需求旺盛，公司订单饱满。
深算系列产品进展顺利，海光DCU支持全精度模型训练，与文心一言、通义千问等大模型适配，性能国内领先；深算二号已实现商业销售，深算三号研发顺利。
证券分析师上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为19.41/27.39/37.33亿元，维持“买入”评级。
风险提示：产品研发不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。