贵金属周报：超级周来袭 金银波动加剧

2024年11月4日 超级周来袭 金银波动加剧 核心观点及策略 ⚫上周国际贵金属价格再度冲高后出现回调。随着美国大选的临近，市场聚焦在特朗普和哈里斯的激烈角逐上面。目前两党民调仍然相当接近，特朗普的胜算略有减弱，市场“特朗普交易”的定价可能过头，金银也回吐部分涨幅。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫上周五的非农就业报告显示，上个月美国非农就业岗位增加了1.2万个，这是自2020年12月以来的最小增幅，因为受飓风和航空工厂工人罢工的影响。在就业数据发布后，市场估计美联储下周降息25个基点的可能性为100%，而在就业数据公布之前，这一可能性为91%。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫另外，民意调查显示，特朗普和哈里斯的竞争非常激烈。目前两党民调仍然相当接近，共和党在摇摆州略微领先，考虑到特朗普的胜算减弱，市场可能会定价错误选举结果。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫本周美国大选结果将落地，随后美联储议息会议召开。重要事件密集来袭，市场的博弈愈发激烈。预计在11月5日美国大选结果落地之前，金价出现大跌的概率较小。若特朗普当选，金价可能维持高位震荡；若哈里斯当选，市场之前的预期落空，金价面临回调风险。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫操作建议：观望⚫风险因素：美国大选 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周国际贵金属价格再度冲高后出现回调。随着美国大选的临近，市场聚焦在特朗普和哈里斯的激烈角逐上面。目前两党民调仍然相当接近，特朗普的胜算略有减弱，市场“特朗普交易”的定价可能过头，金银也回吐部分涨幅。 上周五的非农就业报告显示，上个月美国非农就业岗位增加了1.2万个，这是自2020年12月以来的最小增幅，因为受飓风和航空工厂工人罢工的影响。在就业数据发布后，市场估计美联储下周降息25个基点的可能性为100%，而在就业数据公布之前，这一可能性为91%。 另外，民意调查显示，在周二美国总统大选前，特朗普和哈里斯的竞争非常激烈。目前两党民调仍然相当接近，共和党在摇摆州略微领先，考虑到特朗普的胜算减弱，市场可能会定价错误选举结果，对于“特朗普交易”的定价可能过头。 10月欧元区通胀加速，市场对欧洲央行的降息预期减弱。欧洲央行长期以来一直表示，预计今年最后几个月的总体通胀数字将上升，部分原因是受到一年前能源价格暂时下跌的影响。 日本央行最新利率决议“按兵不动”。日本央行行长植田和男在政策发布会上表示，如果经济和通胀预测得以实现，日本央行将继续加息，不过官员们对此类行动的时机并没有先入为主的想法。 本周美国大选结果将落地，随后美联储议息会议召开。重要事件密集来袭，市场的博弈愈发激烈。预计在11月5日美国大选结果落地之前，金价出现大跌的概率较小。若特朗普当选，金价可能维持高位震荡；若哈里斯当选，市场之前的预期落空，金价面临回调风险。 本周重点关注：美国周度初请失业金人数，欧元区公布9月PPI数据和9月零售销售数 据，以及中国公布10月进出口、外汇和通胀数据。事件方面，关注美国2024总统大选结果、美联储利率决议，及十四届全国人大常委会第十二次会议。 操作建议：暂时观望风险因素：美国大选 三、重要数据信息 1、受多方面因素影响，包括飓风的侵袭与航空航天制造业的罢工，非农就业仅增加1.2万个，不及市场预期。与此同时，失业率依然保持在4.1%的稳定水平，这表明劳动力市场总体上仍然具有韧性。 2、美国9月JOLTS职位空缺744.3万人，降至2021年初以来的最低水平，大幅不及预期的800万人，裁员人数有所增加，自主离职人数减少，这传递出美国劳动力市场放缓的信号。 3、美国10月ADP就业人数超预期增至23.3万人，企业招聘速度创一年多以来新高。 4、美国劳工部公布的数据显示，美国10月26日当周首次申请失业救济人数21.6万人，预期23万人，前值22.7万人。这是每周申请失业救济人数连续第三次下降。新申请的4周移动平均值降至23.65万人。持续申领失业救济金人数在前一周降至186万人。 5、美国消费者信心增长，美国10月谘商会消费者信心指数108.7，预期99.5，前值从98.7修正为99.2；消费者现况指数138，前值124.3；消费者预期指数89.1，前值81.7。 6、美国三季度实际GDP环比增长2.8%不及预期，核心PCE物价指数环比上涨2.2%超预期。经济增长主要受消费部门驱动，三季度美国消费支出环比增长了3.7%，增幅创下了2023年初以来的最大纪录。 7、美国10月芝加哥PMI为41.6，预期47，9月前值为46.6。50为荣枯分界线。芝加哥PMI已经连续11个月低于50大关，10月的萎缩程度加剧。 8、欧元区三季度GDP同比初值0.9%好于预期，德国避免衰退。欧元区第三季度经济增长超出预期，德国避免衰退，法国增速加快，西班牙保持强劲，但意大利持平。 9、欧元区10月调和CPI环比初值0.3%，预期0.2%，前值-0.1%。欧元区10月调和CPI同比初值2%，预期1.9%，前值1.8%。欧元区10月核心调和CPI同比初值2.7%，预期2.6%，前值2.7%。10月，欧元区能源成本小幅下降，推动通胀上升；食品价格的上涨速度加快，推动核心通胀上升。 10、中国10月官方制造业PMI为50.1，重回荣枯线上方。10月，制造业PMI连续两个月回升至扩张区间，非制造业商务活动指数小幅回升，服务业商务活动指数重回景气区间，综合PMI产出指数扩张加快。 11、世界黄金协会发布报告显示，三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%； 由于三季度金价连创历史新高，按美元计价的黄金需求总额首次突破1000亿美元，同比增长35%，刷新历史纪录；全球黄金ETF的大量流入是三季度黄金需求增长的主要因素。 12、中国黄金协会公布，前三季度，国内原料黄金产量为268.068吨，同比下降1.17%；全国黄金消费量741.732吨，同比下降11.18%，其中，黄金首饰同比下降27.53%，金条及金币同比增长27.14%。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。