亚洲消费与媒体日报：消费与媒体日报

德意志银行亚洲中国消费者期刊亚洲消费与媒体日报如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。2017年1月4日消费与媒体日报安妮·灵查理·陈研究分析师研究分析师（+852）2203 6177（+852）2203 6178公司新闻兰蔻，香奈儿，倩碧，碧欧泉海尔电子– CEB行使了Goodaymart Logistics（Richard Rui-Huang）24％的股份亨德利–出售中国手表业务和Harvest Max（Anne Ling）Hengan –副首席财务官，公司秘书和授权代表的变动基础眉笔家化–暂停与花王上海子公司续签协议兰蔻，香奈儿，倩碧，碧欧泉上涨10％-30％揭露4.41（HKD）17年1月3日亚洲消费者与媒体团队Manoj Menon +91 22 7180 4358（印度消费者/媒体）Jihyun Song +82 2 316 8906（韩国零售/消费者）Reggy Susanto + 62-21-3189-527（印度尼西亚消费者）Carissa Mangubat + 63-2-894 6647（菲律宾消费者/媒体）Ling Ling +852 2203 6177（香港/中国消费者/媒体，团队负责人）（办公室）+852 91221099（手机）Jeffrey Ng +65 6423 5139（新加坡/马来西亚消费者/游戏）黄仁勋+ 852-2203 6202（香港/中国消费者/媒体）袁媛媛+ 852-2203 6181（香港/中国消费者/媒体）周家恒+ 852-2203 6196（台湾纺织）Jeremy Kim + 82-2-316 8902（韩国零售/消费者）中国蒙牛乳业（2319.HK），港币15.06购买青岛海尔（600690.SS），人民币9.94元购买安踏（2020.HK），港币23.25购买百丽国际（1880.HK），港币4.41购买德意志银行/香港发行于：04/01/2017 07:01:24 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。热门精选资料来源：德意志银行市场研究 2017年1月4日亚洲消费与媒体日报页面PAGE2德意志银行/香港公司新闻兰蔻，香奈儿，倩碧，碧欧泉海尔电子– CEB行使了Goodaymart Logistics 24％的股份（1169.HK，HKD 12.22，持有）光大银行行使了Goodaymart Logistics 24％的股份市场收盘后的1月3日，海尔电子宣布阿里巴巴已将其CEB行使为该公司物流部门Goodaymart Logistics 24％的股份。 Goodaymart Logistics以“ Goodaymart”品牌经营，主要从事为家用电器，家具，浴室和其他产品提供物流服务。回顾一下，自2013年12月以来，阿里巴巴已投资了Goodaymart Logistics 9.9％的股份。演习结束后，阿里巴巴将持有Goodaymart Logistics的34％的股份。因此，公司与菜鸟和阿里巴巴之间的交易构成了持续的关联交易。Goodaymart和菜鸟提供的持续物流服务Goodaymart已与阿里巴巴投资的物流平台Cainiao签订了物流服务协议，其中Goodaymart将为Cainiao提供物流服务，而Cainiao将为其公司的天猫在线商店提供常规物流服务。 Goodaymart已成为天猫大型家电项目的主要物流服务提供商之一，2016年的物流收入为13亿元人民币。该公司还在2016年将菜鸟网用于物流服务，成本为8800万元人民币。中性观点：维持持有建议我们对此消息持中立态度：1）自2013年12月建立战略联盟以来，Goodaymart Logistics已经成为天猫大型家电产品的物流提供商之一； 2）由于Goodaymart已完全渗透到天猫商店，天猫的物流收入从2015年上半年的100％同比正常化至2015年上半年的65％，并且3）执行CEB所减少的财务成本（每年人民币3600万元）应由阿里（Alib）转换了其在Goodaymart Logistics 24％股权的交易后，少数股东在物流领域的权益有所增加（DBe：2017年为60-7000万人民币）。我们维持“持有”评级，因为1）天猫的物流收入相对较小，在我们的模型中占2016年公司总收入的2％； 2）物流并购交易的知名度较低。请参阅完整报告：理查德·黄亨德利–出售中国手表业务和Harvest Max（3389.HK，港币1.10，持有）亨德利于12月30日宣布计划 该公司将出售其在中国的手表零售业务（心语）和最大收获（持有75.5％的股份），以35亿元人民币的价格出售给大股东张先生。 2017年1月4日亚洲消费与媒体日报德意志银行/香港页面PAGE3代价乃基于51亿元人民币的资产净值减去向公司支付的最低股息16亿元人民币，即1本书。完成后，上市公司将负责香港和台湾的手表零售业务以及手表配件的制造。亨德利计划派发特别股息每股0.2港元。其余的团体将几乎没有债务。亏损5.54亿元由于预提税，非现金商誉（Harvest Max）和重新分类损失。该交易需要获得独立股东的批准。该公司由张玉平先生拥有33％，斯沃琪（Swatch）拥有9.16％和LVMH拥有6.4％。它将为临时股东大会发送更详细的通函。收益，再加上新宇的股利分配，现金净流入为58亿元人民币。计划提供以下服务：55％或32亿元人民币用于偿还债务。14％或8亿股特别股息，不少于每股0.2港元。营运资金和业务发展。出售背后的理由：亨德利认为，该业务是资本密集型业务，自2005年以来已向新余注资30亿元人民币。近期趋势可能不足以证明其承担的货币风险和融资成本。德意志银行（Deutsche Bank）的观点–除处置外，还有其他选择吗？尽管我们了解管理层对美元债务敞口的担忧（优先票据利率为6.25％），但我们认为公司还可以考虑其他选择，例如在中国境内举债以偿还债务。请参阅完整报告：安玲Hengan –副首席财务官，公司秘书和授权代表的变动（1044.HK，HKD58，未更新） 2017年1月4日亚洲消费与媒体日报页面PAGE4德意志银行/香港Hengan宣布Sze Wong Kim已辞任公司秘书和授权代表，自2017年1月3日起生效。 施先生将继续担任公司执行董事。 李伟良已被任命为副首席财务官，公司秘书和授权代表，自2017年1月3日起生效。资料来源：2017年1月3日，公司公告。金士源–正面盈利预警（603369。不锈钢，13元。19（NR）公司于2017年1月3日宣布，2016年股东应占净利润为人民币719元。500万至788元。04m同比增长5％至15％，主要归因于出厂价超过100元的白酒产品的销售增长。资料来源：2017年1月3日，公司公告。蒙牛–组织结构调整（2319。香港，港币15元。06，购买）公司首席执行官卢敏芳在公司年度会议上表示，2017年公司将重点加强渠道和销售体系，提高运营效率和盈利能力，更好地结合上下游资源以加强产业布局。 该公司还通过将原始核心业务部门划分为新的独立运营部门（例如室温，低温，冰淇淋和奶粉）来进行组织结构调整。根据当地新闻，2016年，公司的总销售额好于预期，而液态奶和酸奶则保持了领先的市场份额。鲍比·布朗基础鲍比·布朗SPF15 PA +粉底鲍比·布朗眉笔苹果资料来源：CBO基础其他人则认为，降价后，通过一般贸易进口的产品的成本将比CBEC渠道的产品高得多。瓶颈在于上市前的批准和产品注册，目前，CBEC进口化妆品不受此限制。该程序通常需要9到13个月的时间，并会延迟一般贸易进口化妆品在中国的产品发布。回顾一下，自2H15以来，由于进口税降低，国际品牌发起了一波降价。由于品牌调整了其高端定价策略以吸引中国国内消费者，因此降价幅度比进口减税幅度更大。图2：价格调整时间牌价格调整范围主要原因 2017年1月4日亚洲消费与媒体日报德意志银行/香港页面PAGE56月11雅诗兰黛（中国市场除外）2011年1月1日兰蔻，香奈儿，倩碧，碧欧泉上涨10％-30％营销费用和包装成本增加兰蔻，倩碧，阿玛尼上升5％-8％原材料，研发成本和员工成本增加11年7月1日倩碧，雅诗兰黛，MAC，起源7%-10%上升8％-10％上涨5％16%上涨3％-10％兰蔻，碧欧泉，欧莱雅巴黎8%上涨3％-10％原材料成本上升12%4月12日股票代号上涨5％18%呐12月8日25％以上呐1月13日香奈儿，SK-II，Benefit增长4.7％-30％原材料，外汇交易，优质品牌定位15日雅诗兰黛，兰蔻，Origins，Innisfree，Sulwhasoo，Laneige等下降3％-23％进口税下降1月17日资料来源：CBO下降5％-20％消费税下降倩碧等（主要是彩色化妆品）资料来源：CBO资料来源：CBO，2017年1月4日香港零售– 11月零售额同比下降5.5％政府统计处的最新数据显示，11月零售额同比下降5.5％。该数字标志着零售额连续第21个月下降，比9月份的4.1％和10月份的2.9％还要糟糕。 2016年前11个月，零售总额同比下降8.6％。电子产品受到最大的打击，其销售价值同比下降27.3％，其中照相器材以及珠宝和手表同比下降14.4％，耐用品同比下降15.2％。超级市场的商品销售价值也同比下降1.1％。行业参与者和政府的评论政府发言人评论说，十一月份下降的主要原因是游客高价商品的销量下降。香港零售管理协会理事长郑志刚（Thomson Cheng）表示，11月份的零售销售令人失望，因为11月份游客人数的同比下降幅度较10月份有所收窄，但零售额的下降幅度有所扩大。也就是说，随着12月初和圣诞节期间的游客人数呈正增长，他认为12月零售额将同比持平至-2-3％，2016年全年零售额下降7-8％。随着一月份的农历新年假期，零售销售应该会很好。对于2017年，他认为行业参与者将在2月/ 3月获得更好的了解。他预计同比下降-3％。大多数品牌/零售商将在2017年关闭门店后继续进行战略调整，但步伐应放慢，因为其中大部分已在2016年完成。图3：香港零售Yata首席执行官Susanna Wong解释说，由于促销周和寒冷的天气，该公司的商店在11月增长了3％。德意志银行的观点。正如Chow Sang Sang所提到的那样，由于黄金和珠宝领域的复苏是十月份零售销售业绩的主要推动力，因此预计十一月份的下降将有所增加。根据我们目前的渠道检查，与10月份黄金周的强劲表现相比，圣诞节/新年的销售“不错”，但并不“伟大”。我们认为市场在2016年触底。2017年，2H的收入表现应会适中，同时一些参与者可能会获得租金收益。图3：香港零售资料来源：香港政府统计处，资料来源：2017年1月4日;香港交易所，香港交易所全球奢侈品–连续11个月下降的欧洲免税购物根据Global Blue的数据，全球免税购物（TFS）市场下降了7％，人均消费下降了6％。 11月，中国客户的TFS消费量下降了17％，而亚洲则下降了6％，这主要是由于人民币贬值。在12月的前三周，中国消费者在亚洲的TFS购物的人均支出反弹了4％，交易量下 2017年1月4日亚洲消费与媒体日报页面PAGE6德意志银行/香港降了4％。香港和台湾分别下跌33％/ 22％。欧洲仍然疲软，11月TFS消费量与10月份持平，但与前9个月相比有所改善，降价幅度为2％-22％。这是自2008年金融危机以来最糟糕的一年。英国11月份的TFS消费量增长了41％，这在中国大陆消费者的TFS消费量猛增63％的推动下脱颖而出。实际上，英国脱欧后英国TFS随GBT贬值在