钢材周报：关注宏观政策 期价有调整风险

关注宏观政策 期价有调整风险 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫宏观：十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行。会议将审议国务院关于金融工作情况的报告、关于2023年度国有资产管理情况的综合报告，以及学前教育法草案、矿产资源法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案等。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫产业方面，上周螺纹产量243万吨，环比减少8，表需241万吨，环比减少3，螺纹厂库155万吨，减少1，社库283万吨，增加4，总库存437万吨，增加3万吨。热卷产量303万吨，减少1，厂库79万吨，环比下降1，社库260万吨，环比减少24，总库339万吨，环比减少25，表需329万吨，环比增加19万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，人大常委会周内召开，国外美大选日，关注政策对市场情绪的影响。基本面，钢联数据一般，整体产量调整，表需回升，库存下降。建材需求进入淡季，螺纹表需继续下降，供应相应调整，库存增加。热卷供需好于螺纹，卷螺差震荡偏强。总体看，基本面边际走弱，宏观有较大不确定性，防范政策落地后的调整风险。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫策略建议：震荡思路，逢高买入看跌期权 ⚫风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡走势，小幅冲高回落。现货市场，唐山钢坯价格3130（+40）元/吨，上海螺纹报价3520（+40）元/吨，上海热卷3520（+30）元/吨。 宏观方面，十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行。会议将审议国务院关于金融工作情况的报告、关于2023年度国有资产管理情况的综合报告，以及学前教育法草案、矿产资源法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案等。 产业方面，上周螺纹产量243万吨，环比减少8，表需241万吨，环比减少3，螺纹厂库155万吨，减少1，社库283万吨，增加4，总库存437万吨，增加3万吨。热卷产量303万吨，减少1，厂库79万吨，环比下降1，社库260万吨，环比减少24，总库339万吨，环比减少25，表需329万吨，环比增加19万吨。 宏观面，人大常委会周内召开，国外美大选日，关注政策对市场情绪的影响。基本面，钢联数据一般，整体产量调整，表需回升，库存下降。建材需求进入淡季，螺纹表需继续下降，供应相应调整，库存增加。热卷供需好于螺纹，卷螺差震荡偏强。总体看，基本面边际走弱，宏观有较大不确定性，防范政策落地后的调整风险，参考区间螺纹3250-3600元/吨热卷3350-3750元/吨。 三、行业要闻 1.财政部：截至10月20日，各地累计发行专项债券3.63万亿元，占全年额度的93%，支持项目超过3万个。经统计，待发额度加上已发未用资金，年内各地共有2万亿专项债券资金可安排使用。 2.工信部就《钢铁行业规范条件（2024年修订）（征求意见稿）》向社会公开征求意见。征求意见要求，所有冶炼设备须具备完备的项目建设手续，现有主体工艺技术及装备须符合《产业结构调整指导目录》要求，不存在淘汰类工艺技术及装备。2026年起须完成全流程超低排放改造并公示。 3.十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行。会议将审议国务院关于金融工作情况的报告、关于2023年度国有资产管理情况的综合报告，以及学前教育法草案、矿产资源法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案等。 4.11月5日将是2024年美国大选的投票日，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯将与美国前总统、共和党总统候选人特朗普进行最终对决。《福布斯》民意调查显示，哈里斯仅以1%的微弱优势领先特朗普。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。