公司简述与经营情况
山东龙大美食股份有限公司成立于1996年，以预制菜为核心，形成“一体两翼”发展战略，即以食品业务为主体，屠宰和养殖业务为两翼支撑。公司致力于成为中华预制菜最佳供应商和中国领先的食品企业。
2024年前三季度经营情况
- 营业收入：80.14亿元，同比下降20.70%，主要原因是聚焦主业收缩非主营业务，并调整收入结构。
- 归母净利润：7,304.10万元，同比增长111.26%；第三季度归母净利1,488.84万元，同比增长161.61%。
板块拆分
- 养殖板块：出栏量24.76万头，同比下降但生猪销售均价上升，加上饲料成本控制，实现盈利。
- 屠宰板块：屠宰量360.08万头，同比下降，受终端消费需求疲软影响，但通过调整渠道结构和产品结构，毛利有所提升。
- 食品板块：收入17.07亿元，与上年同期持平，预制食品收入15.09亿元，毛利率11.61%，较上年同期提升4.5%。第三季度预制食品收入5.36亿元，环比增长34.61%，主要得益于餐饮渠道需求提升、传统旺季、新品导入和新客户订单转化。
产品与渠道策略
- 产品端：大单品如肥肠类（突破2亿元）、烤肠类（突破1亿元）进行升级迭代，同时培育新品如鲜肉灌肠、酱香猪蹄等。
- 渠道端：大B客户“固老开新”，中小B培育核心经销商，C端深耕线上及新零售渠道。线上通过核心达人合作、打造爆款单品、开拓私域客户；线下推动渠道下沉至低线市场。
盈利能力
公司通过增加高毛利产品和渠道开发，加强内部管理，各类成本优化，食品及屠宰毛利水平与上年同期相比均有提升。
问答环节
- 预制菜增长贡献：存量客户占比大，部分呈现双位数增长；新客户逐步起量，已跑出部分千万级潜在大客户。
- 餐饮竞争与压价：行业竞争激烈，公司成立大客户专项小组，通过新品导入、优化工艺流程降低成本，增强竞争力。
- 预制菜新规影响：新规规范行业发展，限制不良竞争，利好头部企业。
- 未来规划：继续坚持以食品主体战略，响应政策指引，通过产业延伸和融合拓展业务与市场规模。
- 预制菜净利率：4-5%左右。
- 产品结构：食材占比30-40%，半成品40-45%，成品10-15%，未来将进一步提高半成品和成品比重。
- 猪价判断：四季度的整体供应量增长，明年一季度猪价可能承压。
- 可转债计划：最终希望促转股，前次公告预计半年内不向下修正，主要基于公司认为当前价值被低估，未来将采取措施维护股价。
