锌周报（2024/11/02）
周度评估
- 价格回顾：沪锌指数收至24747.95元/吨，单边交易总持仓27.42万手；伦锌3S收至3043美元/吨，总持仓25.5万手。
- 高频数据：内盘基差-40元/吨，价差340元/吨；外盘基差2.23美元/吨，价差30美元/吨，沪伦比价1.137，锌锭进口盈亏-678.55元/吨；SMM0#锌锭均价25240元/吨，上海基差-40元/吨，天津基差20元/吨，广东基差110元/吨，沪粤价差-150元/吨；上期所锌锭期货库存2.44万吨，LME锌锭库存24.67万吨。
- 产业数据：国产锌精矿TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨；精矿港口库存15.8万吨，工厂库存天数15.0天；镀锌结构件开工率56.60%，原料库存1.1万吨，成品库存37.2万吨；压铸锌合金开工率56.21%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨；氧化锌开工率59.02%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
- 总体来看：铜锌等有色资产价格持续区间震荡，等待美国大选结果指引；海外锌锭部分交仓，月间结构滞涨回落；国内锌锭现货升贴水相对弱势，但社会库存低位，月差快速上行，近月合约空单仍有一定风险。
交易策略建议
- 锌产业链
- 供给方面：
- 中国锌精矿产量：9月36.81万金属吨，同比增7.1%，环比增0.3%；1-9月286.4万金属吨，同比增1.9%。
- 中国锌精矿进口：9月净进口40.45万干吨，同比降6.3%，环比增13.0%；1-9月累计净进口284.95万干吨，同比降19.1%。
- 中国锌精矿供给：9月国内总供应57.03万金属吨，同比增1.9%，环比增4.5%；1-9月累计供应428.88万金属吨，同比降6.2%。
- 精矿港口库存：15.8万吨，工厂库存天数15.0天。
- 中国锌锭产量：9月49.93万吨，同比降8.2%，环比增2.7%；1-9月共产465.68万吨，同比降3.9%；预计10月产量增至50.29万吨。
- 中国锌锭进口：9月净进口5.18万吨，同比降2.0%，环比增110.6%；1-9月累计净进口30.81万吨，同比增22.0%。
- 中国锌锭供给：9月国内总供应55.11万吨，同比降7.7%，环比增7.9%；1-9月累计供应496.49万吨，同比降2.7%。
- 中国锌冶炼厂利润：国产TC1500元/金属吨，首次上调；进口TC-40美元/干吨。
- 需求方面：
- 初端周度汇总：镀锌结构件开工率56.60%，原料库存1.1万吨，成品库存37.2万吨；压铸锌合金开工率56.21%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨；氧化锌开工率59.02%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
- 中国锌锭表需：9月59.90万吨，同比降1.8%，环比增10.4%；1-9月累计表观需求496.18万吨，同比降2.1%。
- 供需平衡：
- 中国锌锭平衡：9月供需差短缺-4.79万吨，1-9月累计供需差过剩0.31万吨。
- 现货库存：
- 上期所锌锭期货库存：2.44万吨。
- LME锌锭库存：24.67万吨。
- 国内社会库存：11.89万吨。
- 全球库存：数据未详细列出。
- 价格价差：
- 基差价差：内盘基差-40元/吨，价差340元/吨；上海基差-40元/吨，天津基差20元/吨，广东基差110元/吨，沪粤价差-150元/吨。
- 比价持仓：
- 外盘基差：2.23美元/吨，价差30美元/吨，沪伦比价1.137，锌锭进口盈亏-678.55元/吨。
