锌市供需双弱,价格区间震荡。近期锌价窄幅运行,期限结构拉升,沪伦比值修复。矿端暂未释放增量,国内炼厂低开工率运行,原料库存低位,矿端矛盾持续。预计2025年TC Benchmark落定前,炼厂与矿山消息或实际干扰可能持续,减产将缩减供应并推高价格。下游开工率边际修复,消费未构成拖累,但需求仅处中低位。短期供需双弱,价格偏震荡,逢低偏多安全边际更高。下周需关注海外大选对风险资产的扰动,四季度海外矿冶扰动概率增加,可关注短期内外正套。