2024年三季报点评：2024Q3业绩暂时承压，微电机龙头成长可期

2024年前三季度，公司实现营业收入7.04亿元（同比增长6.30%），归母净利润1.64亿元（同比增长8.96%）。其中，2024Q3单季度业绩略低于预期，实现营业收入2.41亿元（同比下降8.69%，环比增长9.01%），归母净利润0.48亿元（同比下降18.39%，环比下降5.83%）。Q3业绩短期承压，主要原因是毛利率环比下滑2.26个百分点至33.94%（主要系客户端降价），期间费用率环比提升0.24个百分点（主要系财务费用率提升2.15个百分点），导致净利润环比下降5.83%至19.85%的归母净利率。

公司核心竞争力体现在技术研发（产品自主同步研发、智能化产线等）、成本控制（平台化战略、纵向一体化、智能化生产）、客户覆盖（宝马、吉利、斯泰必鲁斯等）、产品拓展（微电机技术延展性）和产能布局（泰国、美国工厂建设）。基于Q3盈利能力略降，将2024-2026年归母净利润预测调整为2.26亿元、2.82亿元、3.48亿元（EPS分别为2.83元、3.53元、4.35元，市盈率分别为27.29倍、21.86倍、17.75倍），维持“买入”评级。风险提示包括乘用车行业销量不及预期、原材料价格波动超预期、新产品应用拓展不及预期。