金工点评：上市公司2024三季报分析

核心观点与关键数据

A股整体企业盈利情况

• 2024年3季度整体表现：A股企业营收及盈利增长和净资产收益率整体呈现负增长态势，但结构上有所分化。环比来看，Q3较Q2下行压力减弱，盈利增速已转正。
• 板块表现：主板相对双创和北证更具优势，国企相对民企抗风险能力更强。
• 净资产收益率：Q3净资产收益率(年化)为8.02%，扣非净资产收益率(年化)为7.16%，呈现逐级下降趋势。
• 盈利走势预测：从2年期、3年期和5年期复合增速来看，A股盈利或处在一轮盈利修复的起点，未来有望持续回升。

A股板块和行业盈利情况

• 板块盈利增速：中信风格板块中，金融(22.42%)、消费(13.53%)单季度增速最高，成长(-27.43%)最低。
• 行业盈利增速：3Q归母净利润增速排名靠前的是农林牧渔(508.19%)、非银行金融(41.98%)、电子(25.83%)、食品饮料(10.17%)和电力及公用事业(9.66%)；排名靠后的是房地产(-152.34%)、钢铁(-102.15%)、综合(-74.19%)、建材(-52.54%)和电力设备及新能源(-51.78%)。

风险提示

• 政策风险：未来市场可能存在财政政策低于预期风险。
• 市场波动风险：近期市场成交额较大，随着美国大选的临近，或导致波动加剧。