聚酯早报：估值较低，预期再后，预计下方空间不大

聚酯日报聚酯早报

走势评级

• PTA：震荡
• 乙二醇：震荡
• 短纤：震荡

宏观环境

• 油价涨超1美元后转跌，现货黄金达到2774.89美元，创历史新高，高盛预计明年剑指3000美元。
• 比特币升破7.3万美元，逼近历史高位。

PTA

1. 微观数据

   • 本周个别装置负荷小幅调整，PTA负荷在80.5%，开工率在86%附近。
   • 聚酯装置大体平稳，个别负荷微调，负荷在92.2%附近。
   • PTA现货价格4790元/吨，中国PX价格830美元/吨，石脑油价格654.63美元/吨。

2. 市场核心逻辑

   • 宏观情绪较好，PTA供需边际好转，但基本面向好一般，终端补库欲望不强，主要跟随成本端和宏观。

乙二醇

1. 微观数据

   • 华东主港地区MEG港口库存约64.6万吨，环比增加0.9万吨。
   • 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.64%，草酸催化加氢法开工负荷在64.24%。
   • MEG外盘价540美元/吨，内盘4588元/吨。

2. 市场核心逻辑

   • 宏观情绪影响较大，EG港口库存环比累库，但库存水平全年偏低，基本面相对较强。
   • 装置开工上行，本月累库可能性较大，聚酯内部相对表现偏强，可择机做多EG空TA。

短纤

1. 微观数据

   • 短纤开工率为84.2%，涤短库存为18.9天。
   • 短纤现货7095元/吨。

2. 市场核心逻辑

   • 下游织机开工率提升，节后短纤涨幅小于原料端，部分装置重启，短纤库存环比累库。

风险提示

1. 成本端下跌
2. 宏观情绪偏弱
3. 需求偏弱

数据图表

• 基差价差、库存、生产利润等数据图表来源Wind、钢联、CCF等。

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• 本报告基于可靠且公开的信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，仅供参考。

信达期货简介

• 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币。