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收购安吉精铸部分股权，开启产业链整合重要一步

2024-10-30 杨晨,任旭欢国金证券表情帝

中航重机拟以不超过1.3亿自有资金受让航空投资公司持有的安吉精铸7.81%股权，受让完成后将持有安吉精铸21.3%股权。安吉精铸作为国防科工系统唯一专业化铸造企业，对标海外航空铸造龙头Howmet，成长空间广阔：1）铸造技术优势明显，可制造复杂结构；2）Howmet2023年营收66亿美元，净利润7.65亿美元；3）安吉精铸2018-2023年营收CAGR为19.7%，净利润CAGR为39%。受让股权将增强业务协同效应，推动公司成为航空工业通用基础结构主力军。公司正推进产业链一体化，从锻造龙头向基础结构主力军蜕变，未来有望受益于航空工业高景气。预计公司2024-2026年归母净利润15.68/18.85/22.68亿元，同比+18.0%/+20.2%/+20.3%，对应PE为22/18/15倍，维持“买入”评级。风险提示包括全球经济复苏不确定性及宏山锻造扭亏控亏风险。

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