南微医学（688029.SH）医疗器械证券研究报告
基本状况
- 总股本：187.85 百万股
- 流通股本：187.85 百万股
- 市价：72.20 元
- 市值：13,562.58 百万元
- 流通市值：13,562.58 百万元
近期重要报告
- 2024年半年报点评 - 政策扰动下国内持续稳定，国际化开拓加速布局
- 2023年报及2024年一季报点评 - 传统优势内镜耗材快速增长，可视化产品加速成熟
- 2023年三季报点评 - 业绩符合预期，第二成长曲线加速成熟
公司盈利预测及估值
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2022年
- 营业收入：1,980 百万元
- 归母净利润：331 百万元
- 每股收益：1.76 元
- 每股现金流量：1.33 元
- 净资产收益率：10%
- P/E：41.02
- P/B：4.23
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2023年
- 营业收入：2,411 百万元
- 归母净利润：486 百万元
- 每股收益：2.59 元
- 每股现金流量：2.90 元
- 净资产收益率：13%
- P/E：27.92
- P/B：3.83
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2024年
- 营业收入：2,939 百万元
- 归母净利润：598 百万元
- 每股收益：3.18 元
- 每股现金流量：3.57 元
- 净资产收益率：14%
- P/E：22.71
- P/B：3.32
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2025年
- 营业收入：3,603 百万元
- 归母净利润：744 百万元
- 每股收益：3.96 元
- 每股现金流量：4.54 元
- 净资产收益率：15%
- P/E：18.21
- P/B：2.82
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2026年
- 营业收入：4,450 百万元
- 归母净利润：919 百万元
- 每股收益：4.89 元
- 每股现金流量：5.55 元
- 净资产收益率：16%
- P/E：14.8
- P/B：2.4
财务数据
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2024年前三季度
- 营业收入：20.12 亿元，同比增长 15.31%
- 归母净利润：4.51 亿元，同比增长 16.70%
- 扣非归母净利润：4.46 亿元，同比增长 18.11%
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2024年第三季度
- 营业收入：6.79 亿元，同比增长 13.44%
- 归母净利润：1.41 亿元，同比增长 15.06%
- 扣非归母净利润：1.40 亿元，同比增长 17.82%
成本与费用
- 毛利率：2024年前三季度为 67.64%，同比增长 3.60%
- 费用率
- 销售费用率：23.11%，同比增长 1.19 个百分点
- 管理费用率：12.38%，同比下降 0.59 个百分点
- 研发费用率：5.54%，同比下降 0.33 个百分点
- 财务费用率：1.63%，同比增长 1.99 个百分点
业务发展
