光伏业务静待反转，继续开拓新材料业务

2024-10-28 韩晨西南证券 silence @^^@💗

公司2024年三季报显示，总营业收入6.39亿元，同比减少63.82%；归母净利润-5.87亿元，同比减少348.36%。单三季度收入1.28亿元，环比下降21.83%，归母净利润-0.94亿元。主要受光伏行业需求不振影响，光伏业务量利齐跌，毛利率转负，存货计提减值约2.66亿元。

行业最差时期已过，国家已引导行业竞争，预计随着组件价格企稳反弹，上游盈利水平将逐步恢复。公司作为碳碳材料和石英坩埚龙头企业，盈利能力有望快速回升。

公司持续拓展新业务，在碳基材料和树脂基复合材料领域取得进展：碳基材料获得新能源车企碳陶盘量产定点，树脂基复合材料完成商业航天火箭整流罩项目首件试验。新业务有望成为未来增长点。

盈利预测显示，2024-2026年EPS分别为-1.19元、0.33元、0.66元，对应PE为-6/21/10倍。公司研发实力强劲，建议关注新业务拓展。

风险提示：光伏行业竞争恶化、石英坩埚技术替代、碳碳材料新业务发展受阻。

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