2020年三季度中国经济概览显示，中国经济在第二季度呈现初步复苏态势，但仍低于正常水平。需求侧和供给侧双向恢复，投资、消费和工业生产等领域逐渐回暖，但仍受疫情、洪涝灾害、外交贸易紧张局势等因素影响，经济复苏进程缓慢。
核心观点与关键数据：
- 经济复苏：2020年二季度实际GDP同比增长3.2%，较一季度骤降6.8%的降幅收窄，主要得益于农业和高科技装备制造业产值增长。6月商业调查结果改善，显示经济活动有望继续回温。
- 内需疲软：国内消费疲软，6月中旬北京出现新一波疫情，多地洪涝灾害，以及中美、中印紧张局势加剧，制约经济复苏。
- 通货膨胀：6月CPI同比增长2.5%，通胀率有所放缓，主要原因是日用品和消费品价格下降。PPI同比下跌3%，CPI和PPI间的差距缩小，表明实体经济需求改善。
- 政策支持：政府采取货币和财政刺激政策，降低中小企业融资成本，保障市场流动性，维持金融市场稳定。财政政策方面，调高财政赤字率，发行特别国债和地方政府专项债券，增加借款。
经济展望：
- 持续复苏：在财政和货币政策支持下，中国经济预计在2020年下半年持续复苏。CEIC先行指标显示经济正以较快速度恢复正常。
- 增长制约：内需持续疲软和全球经济衰退风险可能制约下半年经济增长。中金将中国2020年GDP增长预期下调至2.6%，牛津经济研究院预期仅为1%。
- 数字化转型：5G、“物联网”、工业互联网等数字化转型技术将推动经济和社会发展。
风险因素：
- 新冠疫情：国内外新冠疫情再掀波澜的风险。
- 贸易紧张局势：中美、中印贸易紧张局势的发展。
- 气候灾害：洪涝等气候灾害。
- 金融稳定性：银行不良贷款增加、企业债券市场违约率走高。
财政政策：
- 扩张性财政政策：减税、增加中小企业财政支出，发行市级政府债券和疫情防控专项债券。
- 财政赤字：设定3.7万亿人民币预算赤字，较2019年增加1万亿人民币。
对外部门：
- 贸易顺差：2020年前5个月贸易顺差录得1210亿美元，略低于2019年同期。
- 外汇储备：截止6月底，外汇储备为3.11万亿美元，人民币持续坚挺。
- 实际有效汇率：6月实际有效汇率指数由3月的97.2跌至95.5。
