2021年一季度，日本经济受疫情防控措施收紧影响，实际GDP环比收缩1.3%，同比下滑1.9%（按年率计算降幅达5.1%）。工业生产在3月实现4.0%同比增长，但一季度平均同比下滑1.1%。CPI持续下行，3月同比下跌0.2%，核心CPI同比上涨0.3%。日本央行维持政策利率在-0.10%不变，并将10年期国债收益率波动区间扩大至0.5%。政府批准创纪录的106.61万亿日元预算，以应对疫情冲击。3月商品贸易顺差扩大至6637亿日元，出口同比增长16.1%，主要受益于中国和欧盟需求增加。
展望未来，由于4月再次宣布紧急状态，二季度经济或难以重拾增长动能。德勤预计，得益于疫苗接种和财政刺激，下半年经济将恢复增长，但消费支出短期内仍将保持低迷。牛津经济研究院预测2021年GDP增长3%，2022年增长2.3%，IMF预测2021年和2022年GDP分别增长3.3%和2.5%。通胀方面，IMF预计今明两年通胀率将分别达到0.1%和0.7%，而牛津经济研究院预测2021年CPI将下跌0.3%，2022年上涨0.3%。日本央行预计到2024年才能达到2%的通胀目标。
金融方面，日本金融系统总体稳定，但低利率环境和结构性因素将继续给金融机构盈利能力带来下行压力。股市资金流入扩大，美元兑日元贬值4.72%。财政方面，税收收入同比增长2.97%，但财政赤字占GDP比重预计升至21.20%，债务依赖比率升至40.9%。对外贸易方面，3月进口同比增长5.7%，贸易顺差扩大至6637亿日元。
