原油日报：以色列回击力度不及预期，油价大幅回落

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 12月原油期货收跌4.48美元，跌幅将近6.13%，报67.38美元/桶。布伦特12月原油期货收跌4.63美元，跌约6.09%，报71.42美元/桶。上期所原油期货2412合约夜盘收跌4.08%，报514.60元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.以色列国防军当地时间26日早间发表声明称，以军当天完成了对伊朗的袭击并实现了既定目标。声明表示，以空军战机袭击了伊朗的导弹生产工厂、地对空导弹阵列及其他设施，所有以军战机均已安全返回以色列。(来源：Bloomberg) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 3.美国计划从2025年4月至2025年5月购买300万桶石油用于回填战略石油储备（SPR）。(来源：Bloomberg) 4.英国首相斯塔默：燃油税的任何增加将直接影响到工人阶级，这是我政府的优先事项。我们将在即将于周三举行的预算讨论中予以适当处理。(来源：Bloomberg) 投资逻辑 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日油价大幅回落，一方面是周末以色列对伊朗的回击力度不及市场预期，以色列并未打击伊朗核设施与石油设施，仅打击了其军事目标，而伊朗对以色列的回应暂未明确，如果伊朗就此不了了之，意味着十一以来这段中东地缘行情的阶段性结束，类似今年4月份，原油将回归基本面驱动，而未来一季度基本面将面临欧佩克开始增产叠加库存大幅增加，驱动整体偏空，另一方面，昨日是布伦特12月期权到期，大量看涨期权的对冲进一步加剧了油价下行，资金放大了油价的下跌行情，在12月1日前市场可能再度出现通过下跌来倒逼欧佩克放弃增产的行情。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................4INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................5原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................6原油远期曲线：................................................................................................................................................................................7原油跨期价差：................................................................................................................................................................................8成品油裂解价差：............................................................................................................................................................................9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................4图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................4图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................4图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................4图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................4图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................4图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................5图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................5图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................5图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................5图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................5图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................6图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................6图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................6图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................7图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................