玻璃
- 现货市场：上周浮法白玻北涨南降，情绪带动及刚需增加，除华南区域稳中下调外，多数区域价格上涨1-3元/重量箱。期货盘面拉涨带动部分区域中下游提货积极性，但终端需求增幅不大。近期部分产线检修停产，供应端总量减少，对价格形成支撑。短期内主流维持稳定，部分区域存上涨预期。
- 供应端：上周产能小增，全国浮法玻璃生产线共计296条，在产234条，日熔量163265吨，较前一周增加1000吨。
- 需求端：国内浮法玻璃市场需求南北分化，北方地区部分中大型加工厂开工率尚可，适量采购；南方地区终端需求变化不大，采购积极性一般。
- 库存：截至10月24日，重点监测省份生产企业库存总量5059万重量箱，较前一周下降82万重量箱，降幅1.60%，库存天数约26.06天，较前一周减少0.42天。产销率106.59%。
- 核心观点：库存显著下降主要受盘面上涨影响，期现商与下游贸易商补库共振，推动现货库存向贸易商转移。期货升水现货，存在套利空间，市场或从交易涨价去库转向降价累库。行业大面积亏损态势在供应有效减量前可能反复，高波动行情仍将延续。
- 投资建议：近期盘面波动增加，建议依据技术面灵活操作。中期看，产能或碳排放政策落实前行业困境难解，建议关注期货显著升水现货的卖出套保机会。
纯碱
- 现货市场：上周国内纯碱市场弱势整理，轻碱主流出厂价格1380-1600元/吨，终端价格1500-1700元/吨，较10月17日均价下跌1.3%；重碱主流送到终端价格1500-1650元/吨。
- 供应端：上周纯碱产量72.61万吨，周环比下降0.52%；其中重碱产量42.64万吨，降0.16万吨。
- 库存：截至10月24日，国内纯碱厂家总库存16.03万吨，较周一增加1.91万吨，涨幅1.17%。其中，轻质纯碱69.99万吨，环比增加0.22万吨；重质纯碱95.04万吨，环比增加1.69万吨。
- 核心观点：期现移库效应未表现在厂库去化上，纯碱供应稳中有升而轻重碱需求季节性萎缩是行情主驱动力。供应端消息频发和宏观乐观氛围推动反弹，提供卖出套保机会。
- 投资建议：纯碱产能出清是中长期趋势，价格及利润或有波动但上方空间有限，生产企业宜积极把握主力01及其他活跃合约逢高卖保机会，平稳度过累库周期。
整体分析
- 玻璃与纯碱市场分化：玻璃库存下降，价格或存上涨预期；纯碱库存增加，市场弱势整理。
- 供需格局：玻璃行业大面积亏损态势可能反复，高波动行情延续；纯碱供需逻辑转变是行情决定性力量。
