玻璃纯碱产业链周度策略

期货研究院 能源化工研究中心 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【玻璃】 现货方面，上周浮法白玻北涨南降，情绪带动及刚需增加，玻璃原片生产企业择机去库。除华南区域稳中下调之外，多数区域价格上涨1-3元/重量箱。期货盘面拉涨作用带动下，部分区域中下游提货积极性较高，加工厂订单需求表现不一，终端需求增幅变化不大。近期部分产线有检修停产计划，供应端总量将减少，对玻璃价格形成支撑。短期内主流维持稳定，部分区域存上涨预期。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月26日星期六 供应端上周产能小增。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计296条，在产234条，日熔量共计163265吨，较前一周增加1000吨。 需求端国内浮法玻璃市场需求南北分化，交投氛围尚可。周内，北方地区部分中大型加工厂在工程订单和散单支撑下，整体开工率尚可，适量采购，市场交投氛围尚可；南方地区终端需求变化不大，对原片采购积极性一般，多维持按需采购。 库存方面，截至10月24日，重点监测省份生产企业库存总量为5059万重量箱，较前一周库存下降82万重量箱，降幅1.60%，库存天数约26.06天，较前一周减少0.42天。重点监测省份产量1245.15万重量箱，消费量1327.15万重量箱，产销率106.59%。国内浮法玻璃生产企业整体库存继续下降，中下游阶段性刚需补货支撑以及涨价提振下，多数区域出货逐渐好转。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近一月来国内浮法玻璃生产企业库存显著下降有多方面因素，重要的一点是受盘面上涨影响，期现商表现较活跃，与下游贸易商加工厂补库行为共振，对现货销售起到显著提振作用。期货盘面在乐观氛围中持续升水现货，存在可观的期现无风险套利空间，推动现货库存向贸易商期现商转移，是企业库存去化的主要原因。玻璃现货市场和期货市场的交投依然活跃，盘面及现货反弹后行业亏损面收窄，供应出清或被延后，市场或从交易涨价去库转向降价累库。从大的供需格局看，行业大面积亏损的态势在供应有效减量前可能有反复但很难逆转，预期和现实拮抗带来的高波动行情仍将延续。 近期盘面波动增加，建议依据技术面灵活操作。同时中期看，玻璃产能或碳排放相关政策落实前行业高库存弱需求困境难以自解，建议玻璃生产企业及期现企业关注期货显著升水现货的卖出套保机会。 【纯碱】 现货方面，上周国内纯碱市场弱势整理。国内轻碱主流出厂价格在1380-1600元/吨，轻碱主流终端价格在1500-1700元/吨，较10月17日均价下跌1.3%，跌幅略有扩大；国内重碱主流送到终端价格在1500-1650元/吨。 供应方面，上周纯碱产量72.61万吨，周环比下降0.52%；其中重碱产量42.64万吨，降0.16万吨。 库存方面，截止到2024年10月24日，本周国内纯碱厂家总库存16 方正中期玻璃纯碱产业链周度策略FG&SA Futures Weekly Report 5.03万吨，较周一增加1.91万吨，涨幅1.17%。其中，轻质纯碱69.99万吨，环比增加0.22万吨，重质纯碱95.04万吨，环比增加1.69万吨。 期现移库效应尚没有表现在厂库去化上，纯碱供应稳中有升而轻重碱需求季节性周期性地萎缩是行情的主要驱动力，行情脉冲或许可以伴生库存转移，但供需逻辑的转变才是行情的决定性力量。供应端消息频发和宏观乐观氛围推动行情反弹，提供了很好的卖出套保机会。 从基本面角度看纯碱产能出清将是中长期的，价格及利润或有波动但上方空间有限，纯碱生产企业宜积极把握主力01及其他活跃合约宜逢高卖保机会，以平稳度过今年四季度至明年上半年的累库周期。 玻璃纯碱有所分化关注整体转弱可能 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国....................................