行业点评
本周A股地产板块上涨，港股地产、物业板块下跌。申万A股房地产板块涨跌幅为+3%，WIND港股房地产板块涨跌幅为-2.2%。恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.5%，物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.4%和-3.3%。
土地市场
本周上海土拍热度较低，参拍房企均为央国企。全国300城宅地成交建面740万㎡，单周环比-15%，单周同比-36%，平均溢价率2%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面18544万㎡，累计同比-38%。绿城中国、保利发展、建发房产、滨江集团、华润置地的权益拿地金额位居行业前五。
新房销售
本周新房销售环比上升，同比略降，深圳新房销售同环比均实现翻倍。35个城市商品房成交合计341万平米，周环比+5%，周同比-10%。一线城市周环比+4%，周同比+8%；二线城市周环比+5%，周同比-23%；三四线城市周环比+6%，周同比+73%。
二手房成交
本周二手房成交同比上升，环比略降，月度同比增幅扩大。15个城市二手房成交合计280万平米，周环比-5%，周同比+32%。一线城市周环比-2%，周同比+76%；二线城市周环比-6%，周同比+13%；三四线城市周环比-17%，周同比+4%。
政策影响
9月末新政出台三周后，一线城市一二手房成交维持高位。新政对一线城市新房成交有明显利好，10月前20日成交同比增长11%；二线城市未出台楼市新政，同比下降9%。二手房弹性更大，10月前20日北京/上海/广州二手房成交套数同比增幅分别为+38%/+70%/+86%。脉冲行情有望贯穿整个10月。
贷款利率
存量及新增房贷利率均实现下调，降低按揭压力，助力地产企稳。新增房贷利率下降是由LPR下降带来的，今年以来5年期以上LPR经过3次调降，已累计下降60个基点。大部分存量房贷利率完成批量下调，预计平均降幅在0.5个百分点左右，将节省借款人利息支出1500亿元。
投资建议
新政后10月楼市或呈现复苏行情，后续需要关注楼市热度的持续效果，以及收储、城中村危旧房改造货币化安置等实物工作量的落地情况。若核心城市能够持续释放市场止跌企稳积极的信号，则有望提振信心、改善预期，真正迎来地产止跌企稳的拐点，地产板块有望迎来估值及业绩的修复。持续推荐受益于行业逐步企稳的龙头标的：房地产开发企业推荐深耕高能级城市、主打改善产品的房企，如绿城中国、越秀地产、滨江集团；中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物业企业推荐物管稳健、商管龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注受益于地方化债的城投公司，建议关注涉及并购重组的弹性标的。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。
