美欧经济差扩大，美元维持强势

美元：震荡2024年10月27日 市场风险偏好略有下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.24%。美元指数涨0.74%至104.3，非美货币 多 数 贬 值 ， 离 岸 人 民 币 跌0.22%， 欧 元 跌0.66%， 英 镑跌0.69%，日元跌1.86%，瑞郎跌0.23%，大宗商品货币多数贬值，韩元、澳元、新西兰元、泰铢、卢比跌超1%，林吉特、加元等收跌，金价涨1%至2748美元/盎司，VIX指数回升至20.3，现货商品指数微跌，布油涨4.6%至76美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美国经济数据好于预期，10月Markit美国制造业PMI从47.3反弹至47.8，服务业PMI从55.2反弹至55.3，均好于市场预期，制造业表现仍然弱于服务业，整体需求有所反弹，产出和销售活动增长集中在服务业，企业对未来的招聘计划仍然谨慎，美国大选带来的不确定性也是企业担忧之一，但美国的经济表现好于欧元区，欧元区制造业PMI从45回升至45.9，服务业PMI从51.4回落至51.2，德国制造业和服务业略有反弹，奥运结束后法国制造业和服务业数据回落，欧元区整体的制造业仍处于深度收缩区间。美国当周首申从242.万人回落至22.7万人，低于预期，续申人数攀升至接近190万人的高位，主要是受到飓风的影响，不过就业市场整体走弱趋势也没改变，关注下周即将公布的美国10月非农就业报告。美股财报季开始，科技股波动增加，大选的不确定性使得投资者偏向谨慎，股市高位震荡，短期缺乏进一步上涨动能，美债收益率的持续回升也在施压股市，美股波动增加。日本股市收跌，日本国会众议院选举可能对执政党不利，导致本周日本股市和日元汇率双双走弱。 ★热点跟踪 美国PMI好于欧元区。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股下跌A股上涨.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债回升至4.24%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数涨0.74%，非美货币多数贬值........................................................................................................72.4商品市场：黄金涨1%，布油涨4.6%.................................................................................................................................73、热点跟踪：美国PMI好于欧元区.......................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.96%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上证指数涨1.17%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债4.24%..................................................................................................................................5图表4：加、意、西、葡债券收益率回升....................................................................................................................................................5图表5：希腊、新西兰、澳大利亚国债收益率回升....................................................................................................................................5图表6：中国、马来国债收益率微升，韩国、泰国微降............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周长端回升............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端微降....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元、英镑通胀预期微降...................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.74%至104.3，非美货币多数贬值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨1%，VIX指数回升至20.3..................................................................................................................................................8图表14：布油涨4.6%，现货商品指数微跌..................................................................................................................................................8图表15：美国10月制造业和服务业PMI反弹.............................................................................................................................................8图表16：美元指数回升，美债收益率上行...................................................................................................................................................8图表17：欧美10月非农、三季度GDP，日央行利率会议........................................................................................................