沪铜周报：政策再发力央行大幅降息，沪铜高位运行

总结

沪铜期货合约本周走势及成交情况

本周沪铜震荡回落，主力合约收盘价76390，下跌0.79%。总成交量81.6万手，较上周减少9.3万手；总持仓量40.5万手，较上周减仓1.6万手。

影响因素分析

1. 政策组合拳再出击，央行单次最大幅度降息

   • 10月21日，1年期、5年期LPR利率均下调25BP，为单次最大幅度降息。
   • 年内第二轮存款利率下调已落地，六大行集体下调存款利率。
   • 央行预计年底前可能进一步下调存款准备金率、逆回购操作利率和中期借贷便利利率。

2. 欧美制造业继续低迷，10月PMI指数初值均不佳

   • 美国10月Markit制造业PMI初值47.8，连续第三个月萎缩，但萎缩幅度略有放缓。
   • 欧元区10月制造业PMI初值45.9，连续第19个月下降，速度明显加快。
   • 欧元区服务业保持正增长，但新订单减少，扩张速度放缓。

3. ICSG预计2024年全球铜矿产量增长1.7%，2025年预计增长3.5

   • 2024年全球铜矿产量预计增长1.7%，2025年预计增长3.5%。
   • 2024年产量增幅略低于2023年的2%，部分抵消了CobrePanama矿山关闭的影响。
   • 2025年产量增长主要受益于刚果民主共和国和蒙古国产能提升。

4. 新能源月度产销创历史新高

   • 9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。
   • 1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。
   • 汽车以旧换新政策加码实施，地方置换更新政策有效带动乘用车销量提升。

后市行情研判

• 宏观面中性偏好，政策降息利好经济。
• 基本面供给增加，需求端新能源汽车产销两旺。
• 技术面震荡，沪铜从中高位震荡运行。

交易策略建议

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