铜锌日报：流动性仍是软肋 有色再遇黑周一

请务必阅读最后重要事项 第1页 流动性仍是软肋 有色再遇黑周一 要点： 铜，震荡，隔夜国内铜价弱势运行。宏观方面，近期中国关于6.5的增速底线放松的变化还是给市场一定压力。基本面上中国铜供应维持高位，进口同比持续百分之三四十的降幅，显示中国铜表观需求不及预期。铜价近期表现偏弱，维持观望。 锌，震荡，隔夜锌价弱势运行，宏观面转差是主要原因。2017年海外锌矿增量在50万吨左右，不足以填补空缺，加工费在2017上半年仍将维持走弱。技术上看，锌价见底概率很大，倾向于抄底操作。 观点： 锌：震荡 铜：震荡 行情回顾 周一铜价探底返升，市场交投上升，其中沪铜收盘在44180元，下跌1010元或2.24%。沪铜全合约成交49.3万手，持仓增加3944到51.3万手。周一锌价大幅杀跌，一度跌停，沪锌指数收盘在19835元，下跌1455元或6.83%。沪锌全合约成交90万手，持仓减少3.25万手到41.8万手。 宏观分析 由于银行间市场流动性逐渐回归平稳，央行也连续在公开市场净回笼资金。12月26日，央行在公开市场净回笼资金700亿元，净回笼力度较上周五加大，亦从侧面显示出央行不愿过度释放流动性的意图。 行业信息 中国海关总署公布的数据显示，2016年11月废铜进口量为32.77万吨，环比增长39.07%，同比增长7.98%.供给的收缩和需求的相对持稳成就了国内废铜价格的坚挺，逆转国内外价格持续倒挂的局面。因此8月底到9月底废铜进口盈利窗口重新打开，令市场对进口废铜需求再度隐现。考虑到进口废铜运送周期为两个月，因此11月份废杂铜进口量出现大幅增长。 铜锌日报 Copper&Zinc Daily Report 作者： 有色金属组 吴江 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1月锌国产矿（50%）3800-4200跌50元/金属吨，进口（50%）35-50跌17.5美元/干吨，创2008年以来新低。国产锌精矿加工费跌势较前七个月跌势暂缓。主要是由于锌价快速下跌，炼厂“28共享”利润收窄，挺价所致。 2016年12月中下旬，锌价快速回落，连续失守各个整数关口。截止至发稿前，锌价重心承压20000元/吨关口于19800元/吨附近徘徊。较12月上询相比，仅半个月，SMM0#锌均价下跌1060元。由于锌价回落较快，炼厂预期未来锌价下方空间较大，到厂28分成利润收窄，挺价锌精矿加工费。此外，有消息人士透露，近期嘉能可锌精矿TC报价略有松动，报价上调10美元/干吨左右，进口TC下调空间有限。 操作建议 技术上看，锌价击破下方楔形整理支撑，LME锌价支持在2500美元一带，国内支持在19000元。铜价近期表现偏弱，维持观望。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第3页 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998