锌周报：供应偏紧 需求增加

周度观点及策略

• 宏观：美国9月CPI超预期，市场预测11月美联储降息25BP，排除继续大幅降息预期；国内地产利好政策密集发布，刺激消费端向好预期。
• 供应：国内锌精矿竞争激烈，加工费定价不统一，百川盈孚数据显示，中国精炼锌建成产能705万吨，开工596万吨，已减产能402.5万吨，拟减产能10万吨，年度累计复产规模402.5万吨，待复产109万吨，新产能年内可累计投产26万吨。
• 需求：房地产利好政策提振消费端，镀锌价格反复震荡，压铸锌合金市场旺季特征未显现，氧化锌市场成交一般，库存累积，整体旺季不旺。
• 库存：LME库存周度环比减少，上期所库存周度环比增加，七地现货库存增加。
• 总结：供应端持续偏紧，下游需求持稳，宏观政策提振。
• 策略：期货逢低做多锌2501，支撑位参考前低；期权卖出跨式期权。

产业链结构

• 期现市场：期货价格及现货价格走势分析。
• 库存：期货库存及现货库存数据分析。
• 供给端：矿端及精炼锌供给数据分析。
• 需求端：镀锌、锌合金、氧化锌需求数据分析，终端需求分析。
• 其它：比价及基差、其它价格数据分析。